新三板挂牌企业实施定向增发融资影响因素研究

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1、新三板挂牌企业实施定向增发融资影响因素研究重庆大学硕士学位论文（专业学位）学生姓名：李浩威指导教师：李春红副教授学位类别：金融硕士重庆大学经济与工商管理学院二O一六年五月ResearchonInfluenceFactorsofTheNEEQListedcompanies’PrivatePlacementAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementforProfessionalDegreeByLiHaoweiSupervisedbyA.Prof.LiChunhongSpecial

2、ty：MasterofFinanceCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaMay2016重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分，是继沪深两市之外的第三个全国性交易所，自2014年以来，新三板市场发展迅速，挂牌企业数量远超沪深两市上市公司数量总和，为国内中小企业进入资本市场进行融资提供全国性平台，由于新三板属于场外市场，因此定向增发成为挂牌企业在资本市场融资的主要方式。定向增发作为企业融资的工具，广泛应用于资本市场运作之中。与

3、公开发行相比，定向增发具有发行门槛更低、发行方式简便、认购方式多样化、公司自主选择权更多、节约发行成本等特点。2015年，新三板市场定向增发市场异常火爆，缓解了现阶段中小企业融资难、融资贵的现状。研究新三板挂牌企业实施定向增发融资的影响因素有助于我们优化新三板市场融资结构从而解决挂牌企业尤其是中小企业融资难的问题。本文采用实证分析与案例分析相结合的方式研究了新三板挂牌企业实施定向增发的影响因素。文章首先介绍了研究背景与国内外研究成果，然后对相关理论基础与新三板市场与融资现状进行了详细的说明。在实证部分，运用logistic模型对新三板挂牌企业实施定向增发融资的影响因素进行了实证

4、分析；与此同时，选取新三板挂牌企业A公司作为案例，分析了公司的历史沿革、主营业务、行业发展、财务现状等指标从而总结得出公司现阶段的经营成长性良好但存在资金瓶颈，从而根据公司现阶段的融资需求与融资方案，进而对影响A公司的定向增发融资的因素进行了描述分析。最后本文根据实证分析与案例分析的结果，从提升挂牌企业自身融资能力与优化新三板市场投融资结构两方面提出建议：在企业自身方面，要不断提高企业的经营指标与业绩从而提升自身融资能力，同时，企业要着力于建设专业的融资团队并合理安排利用募集资金；从新三板市场本身方面，要跳出惯性思维看待新三板市场流动性、落实分层机制与退出机制、降低投资门槛、完

5、善转板机制、引导专业机构投资者参与新三板投资。关键词：新三板，定向增发，融资I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTNEEQisanimportantpartofthemulti-levelcapitalmarketinChina.ItisthethirdnationalstockexchangesoutsideofShanghaistockexchangeandShenzhenstockexchange.Since2014,theNEEQisdevelopingrapidly,thenumberoflistedcompaniesisbiggerthanthesumlis

6、tedcompaniesnumberofShanghaistockexchangesandShenzhenstockexchanges,theNEEQprovidedanationwideplatformforSMEstoaccesstocapitalmarketforfinancing.BecauseoftheNEEQbelongstotheOTCmarket,therefore,PrivateplacementisthemainwayforthelistedcompaniesfinancinginNEEQ.Privateplacement,considerasthetool

7、ofenterprisefinancing,arewidelyusedinthecapitalmarkets.Comparedwithpublicoffering,privateplacementhasmanyadvantages,justlikefewerrestrictions,moresimpleandconvenient,thediversificationofsubscriptionform,therighttochoose,savingthecostofdistribution,