定向增发对我国新三板挂牌企业盈利能力的效应.pdf

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1、学校代码：10036硕士专业学位论文定向增发对我国新三板挂牌企业盈利能力的效应培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融专业硕士作者：贾荟指导教师：束景虹副教授论文日期：二〇一六年二月1万方数据Directionaladd-issuanceimpactsonprofitabilityinNewthirdmarket(NationalEquitiesExchangandQuotations,NEEQ)2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表

2、或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其他方式合理使用学位论文

3、，或将学位论文的内容编入相关数据库进行检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4万方数据摘要有目共睹，我国的资本市场愈来愈表现出生动的创新和新前景，股权再融资的方式已经是上市公司驾轻就熟的融资方式了。目前，宏观经济处于疲软的大环境下，而此时，既想要发展经济，又想要转型经济，就必须依靠中小企业。中小民营企业在成长的过程中，最关键的一环就是融资问题，只有企业融到资，才能突破发展瓶颈。新三板在给中小企业提供融资的方面存在不可比拟的便利，这也是从2014年开始，新三板市场如此吸引企业、机构和投资者眼球的原因。2015年，新三板经历了飞速的

4、发展，从年初只有345家挂牌公司，到年底增加到889家公司，几乎增长了2.5倍多，成交额从24.88（亿元）涨到了181.62（亿元），新三板市场的发展，不论从参与的机构，还是从交易的量和金额上来说，都在成倍的增长。本文为了降低中小企业的选择成本,方便中小企业在定增方式上的选择,利用实证研究,通过假设1新三板挂牌的企业定向增发发行对象为关联股东方的时候，公司的融资效果增强，盈利能力增大；假设2新三板挂牌企业的定向增发的发行目的是融资收购其他资产时对盈利能力的影响要大于为补充流动资金和项目融资对盈利能力的影响。控制变量是公司规模和资产负债率。最后的结论验证了假设。根据结论

5、，本文提出的相关建议是：投资者在投资时要考虑定增的目的等；企业利用定增进行产业升级；加大新三板流动性；新三板挂牌企业尽量将资产负债率保持在适当水平；增强对新三板定增的监管，严控损害投资者利益的行为。关键词：定向增发，新三板，公告效应，净资产收益率5万方数据AbstractChinesecapitalmarketisshowingmorevividinnoavationandnewprospects.Listedcompaniesuseequityfinancinghasbeenveryskilled.Atpresent,itisnecessarytodevelopthe

6、economyandtransitionthewayofeconomiesinaweakmacro-economictime.wemustrelyonSMEs(SmallAndMediumEnterprises).DifficultyofAMEsfinancing,however,isthemostcritical.Inthisrespect,ThreeNewBoardhasunparalleledconvenience.It’sthereasonforThreeNewBoardMarketissointerestingtocompanies,institutionsa

7、ndinvestors.By2015,fromthebeginningthereareonly345listedcompaniesbytheendofthecompanyincreasedto889,anincreaseofalmost2.5times,theturnoverfrom24.88(100millionyuan)riseto181.62(100millionyuan)inThreeNewBoard.ThesubjectsislistingofSMEsinthenewthree-panelmarket.Throughempiri