我国新三板挂牌企业融资渠道分析.pdf

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1、学校代码：10036我国新三板挂牌企业融资渠道分析学位类型：专业学位论文作者：邵荣荣学号：20131170281培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：胡钟中讲师2016年5月万方数据ResearchonFinancingChannelsofListedEnterprisesinChina’sNewThirdBoardMarket万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出

2、重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检

3、索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要新三板市场从成立到现在无论在挂牌数量，基础性制度的构建，社会关注度等都取得了重大突破，但整体市场融资效果不佳，挂牌企业融资难的问题也一直困扰着新三板市场的长期发展。本文着重研究我国新三板挂牌企业现有可选的融资渠道，同时比照美国和台湾场外市场的发展经验为改善我国新三板挂牌企业融资渠道提出建议。首先，本文梳理企业主要融资渠道相关理论，为拓宽我国新三板挂牌企业融资渠道提供理论基础；其次，阐述我国全国性场外交易市场的概况，也即新三板的历史沿革与定位、挂牌准入门槛、挂牌企业整体特征

4、以及市场交易制度与参与者。在此基础上，通过梳理和借鉴其他地区先进的场外交易市场发展经验，从其市场发展概况、功能定位、准入门槛、交易机制以及融资渠道入手，从中寻找对我国新三板场外交易市场发展的启示。第四，本文针对性地就目前国内新三板市场现有融资渠道进行分析，从整个市场的整体融资金额与效果，到具体融资渠道的融资规模及原因，融资成本与操作流程、未来发展前景等发面进行深入剖析，具体分析对象包括定向增资发行，股权质押，优先股，银行授信以及企业债等，其次通过构建多元回归模型，对融资规模占比最高的定向增资进行全市场融资效果检验。最后，在以上研究结论的基础上，结合国外场外市场

5、的发展经验，阐述新三板融资渠道存在的问题并从从扩充新三板融资渠道多样性和可行性角度对改善新三板融资效果提出了对策和建议。关键词：新三板国际场外市场融资渠道I万方数据AbstractSincetheestablishmentofnewthirdmarket,ithasachievedgreatbreakthroughintermsofthenumberoflistedenterprises,foundationofbasictradingsystemandconcernsofthesociety.Howeverthepoorperformanceofliquid

6、ationanddifficultiesofraisingfundalsoimpedethelong-termdevelopmentofthenewthirdboardmarket.BasedonanalysisofdifferentfinancingchannelsofOTCsinAmericaandTaiwan,thisthesisproposesnewimageofthefinancingchannelsinchina’snewthirdmarket.First,Thispaperreviewsthemainfinancingchannelsforent

7、erprisestheories,providingatheoreticalbasisforbroadeningournewthirdboardlistedcompanies’financingchannels;Second,thisthesisdescribesoverviewofthenationalOTC,whichincludesthehistoryandthepositioningofthenewthirdboardmarket,listingbarrierstoentry,theoverallcharacteristicsoflistedcompa

8、nies,marketparticip