高管激励与公司绩效——来自民营上市公司薪酬与股权的证据

《高管激励与公司绩效——来自民营上市公司薪酬与股权的证据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：高管激励与公司绩效：来自民营上市公司薪酬与股权的证据ManagerialIncentivesandFirmPerformance:AnEmpiricalAnalysisBasedOnthePayandOwnershipofListedPrivateFirms作者姓名：龙湘萍指导教师姓名及学位、职称：张华嘉、博士、副教授学科、专业名称：经济学、数量经济学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：摘要国家一系列的

2、国企改革政策与行动把建立合理的高级管理人员激励机制摆到了突出位置。本文对高管薪酬、高管持股与公司绩效之间的关系进行了详细分析，探索了合理的高管持股比例及股权激励形式，以期为企业建立更合理的激励机制提供理论指导。首先，本文从单一绩效与综合绩效两个角度考察了高管薪酬对公司绩效的敏感度，检验现有薪酬激励的有效性；其中综合绩效指标的选取采用主成分分析法，综合了单绩效指标——净资产收益率、每股收益、净利润所包含的绩效信息。然后在此基础上分析了高管薪酬与持股对公司绩效的影响。得到如下主要结论：1.高管薪酬对公

3、司绩效的变化比较敏感，已体现出与公司绩效挂钩的特征。2.高管薪酬虽然与公司绩效具有显著的正相关关系，但是其变动对公司绩效的影响有限，持有股权将对公司绩效产生更显著的影响；3.高管持股与公司绩效间呈非线性关系。每股收益随着持股比例的增加先上升，然后下降，最后再上升。若想达到激励效果，可以使高管持有较少股权，处于（0,19.41%）的区间内，或者使管理层持有大于41.81%的股权，最优的激励是持有全部股权，即经营者与所有者合二为一。关键词：高管薪酬；高管持股；主成分分析；股权激励IAbstractAs

4、eriesofstate-ownedenterprisesreformpoliciesandactionsplacedestablishingareasonableincentivemechanisminaprominentposition.Inordertoprovidetheoreticalguidancetoestablishmorerationalincentivemechanism,thispaperinvestigatestherelationshipamongexecutivecom

5、pensation,ownershipandfirmperformance,thenexploresthereasonableproportionofshareholdingandtheappropriateformsofequityincentives.Firstly,thispaperestimatesthesensitivityofpay-for-performancetotesttheeffectivenessofexistingincentivecompensationbothfromt

6、heperspectiveofsingleperformanceandcomprehensiveperformance.Especially,thecomprehensiveperformanceindicatoradoptstheprincipalcomponentanalysis,whichcombinetheavailableinformationofthesingleperformanceindicators-ROE,EPSandnetprofile.Andonthisbasis,thep

7、apermainlyanalyzestheimpactofexecutivepayandownershiptofirmperformance.Themainconclusionsareasfollows:1.Executibecompensationissensibletothechangeoffirmperformance,ithasalreadyreflectedthecharacteristicsoflinkingtothefirmperformance.2.Thereisasignific

8、antpositivecorrelationbetweenexecutivecompensationandfirmperformance,butthevarianceofcompensationhasaslightimpactonthefirmperformance;Incontrast,shareholdingwillhaveamoresignificantimpactonfirmperformance.2.Theexecutiveownershipandfirmperforma