创业板上市公司价值评估问题研究——以网宿科技为例

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1、戀义球賊茲乂攀节了了可口、专业学位（硕±）论文ＩＪ－Ｉｌ－－？？＾Ｉ—■Ｉ＿．占，．，．：－创业板上市公司价值评估问题妍究—》。网宿科技为例■ｉ所属院系：商学院专业名称：会计硕±（ＭＰＡｃｃ）指导教师；何斌论文作者：姜乃松学号：２０１４６３１１２８，部巧二｜．＿，邏？雜ａ振。一午叫分类号：密级：硕主学位论文创业板上市公司价值评估问题研究—Ｗ网宿科技为例Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｖａｌｕｅａｓｓｅｓｓｍｅｎｔｏｆｃｏｍｐａｎｉｅｓｌｉｓ

2、ｔｅｄｏｎＧＥＭＢａｓｅｏｎｔｈｅｃａｓｅｏｆＣｈｉｎａＮｅｔＣｅＭｅｒ所属学院：商学院所在系别：会计硕±教育中也年级：２０１４级学号：２０１４６３１１２８论文作者：姜乃松天津财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文：克一队巧覆＾《衫公曲飾巧狀如巧？，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，不包含任何他人己发表或撰写过的研究成果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均包在文中Ｌ乂明确方式标明

3、。本声明的法律责任完全由本人承捏。学位论文作者签名么。曰（５月化年）天津财经大学学位论文版权使用授权书一本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论＾文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索１乂采用影；可＾、！印缩印或其他复制手段保存或汇编论文；可乂向有关机构＾或者国家部口送交论文的印刷本和电子版本１；在不乂贏利为目的的前提下１＾，学校可

4、乂复制论文的部分或全部内容用于学术活动。－本学位论文属于：（）１．经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。２．。（＼／）不保密，适用上述授权＂＂或填（请在１：＾上相应括号内打Ｖ上相应内容。保密学位论文应是己经天泮财绪乂学保密委员会审定过的学位论文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）作者签名：曰期：年含月＾日向ｔ－导师签名：曰期：列［＾年含月。曰Ｉ＼内容摘要。当前，

5、在注册制改革的大背景下，创业板市场正面临着重要的拐点与主扳相比，创业扳市场上市公司普遍存在高成长、高收益和高风险的特点，在评估其企业价值时传统的一价值评估方法往往存在定的局限性。因此，寻求能够合理评估创业板上市公司现时价值和发展前景的价值评估方法，无论对于公司管理层逐是投资者都具有重大意义。文章通过介绍传统的价值评估方法，结合创业扳上市么司自身特点，分析传统的价值评估方法应用于创业板上市公司的局限性。再Ｗ此为起点介绍修正经济增加值（ＲＥＶＡ）的理论和基本方法，并论证该方法用于创业板公司价值评估的可行性。接下来通过对有关民

6、ＥＶＡ模型一参数进行调整进行尝试构建适用于创业板上市公司的，并选取了家创业板上一一过对该公司进行简单的财务分析市公司网宿科技作为研究案例，通，把握其化值增长ＲＥＶＡ２０－的驱动因素１０２０１４ＲＥＶＡ，并在此基础上调整并运用模型计算该公司年间各期值。并结合宏观经济环境、公司发展预期等相关因素预测了该公司未来五年ＲＥＶＡ现值之和并通过二阶段民ＥＶＡ模型评估其２０１４年年末的企业价值。并将该预测值和同期公司市值进行比较，并，得出了该模型可用于评估创业板上市公司企业价值的结论对存在差异的原因进行了分析。最后，文章指出了研究过程中

7、存在的不足并对研究前景进行展望。关键词：创业板企业价值评估修正经济増加值ＩＡＪｂｓｔｒａｃｔＣｕｒｒｅｎｔｌｙＧＥＭｉｓｆａｃｉｎｇａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｔｕｒｎｉｎｇｐｏｉｎｔｕｎｄｅｒｔｈｅｂａｃｋｇｒｏｕｎｄｏｆｒｅｆｏｒｍｏｆｒｅ掉ｓｔｘａｔｉｏｎｓｙｓｔｅｍ．ＢｙＡｄｍｉｎｉ則ｒａｔｉｖｅＭｅａｓｕｒｅｓｏｎＩｎｉｔｉｃｄＰｕｂｌｉｃＯｆｅｒｉｎｇａｎｄＬｉｓｔｉｎｇ、ｏｎ化ｅａｓｉｍｐｌｅｍｅｎｔｅｄｓｉｎｃｅ２０１４ＣｈｉｎａＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓ民ｅｕｌ

8、ａｔｏｒＣｏｍｍｉｓｓｉｏｎｆｏｒｍａｌｌｒｅｄｕｃｅｓ化ｅ，ｇｙｙｍａｎｄａｔｏｒｒｅｕｉｒｅｍｅｎｔｓ