基于eva的湖南投资集团股份有限公司价值评估研究

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1、学校代号１０５３２学号Ｓ１３１４Ｗ１００４分类号密级碱讀Ａ爹ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ资产评估专业硕±学位论文基于ＥＶＡ的湖南投资集团股份有限公司价值评估研究学位申请人姓名钱娜琼培养单位」：巧管巧学院导师姓名及职称衫桃黃副卦巧学科专业资产评化硏究方向企、１１＾介信评估论文提交日期２０１６年４巧学校代号：１０５３２学号；Ｓ１３１４Ｗ１００４密级：湖南大学资产巧估专业硕±学位论文基于ＥＶＡ的湖南投资集团股份有限公司价值评估研究学位巧请人姓名

2、：钱挪疏导师姓名及巧祿：彭桃英副教授控养单化：工商管巧学院专业名称■：资产评估论义括巧日巧：２０１６年４月２８日论义答辦日期：２０１６年５月３１日答雜季员会主巧：李林教授ＴｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎ化ｅＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＶａ化ａｔｉｏｎＢａｓｅｄｏｎＥＶＡｉｎＨｕｎａｎＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＧｒｏｕｐｂｙＱＩＡＮＹａｑｉｏｎｇ技‘Ｅ．ＬａｎｚｈｏｕＵｎｉｖｅｒｓｈ２０１２（ｙ）Ａｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎａｒｔｉａｌｓａｔｉｓｆａｃｔｉ

3、ｏｎｏｆｔｈｅｐＲｅｕｉｒｅｍｅ打ｔｓｆｏｒ化ｅｄｅｒｅｅｏｆｑｇＭａｓｔｅｒｏｆｅｃｏ打ｏｍｉｃｓｉｎＶａｌｕａｔｉｏｎｉｎ化ｅＧｒａｄｕａｔｅｓｃｈｏｏｌｏｆＨｕｎ过打Ｕ打ｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒＡｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏｆｅｓｓｏｒＰＥＮＧＴａｏｙｉｎｇＡｐｒｉｌ，２０１６湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经

4、发表或撰写的成果作品，均。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体已在文中Ｗ明确方式标明。。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担雕〇０作者签名；令日期；《月＾日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保。留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅本人授权湖南大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检、。索，可Ｗ采用影印缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文本学位论文属于、，。１保密□在年解密后适用本授权书２、不保密囚

5、。＂＂（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）作者签名；＜；巧曰期义口６年〇（月０曰少导师签名：日期：＞／《年《月多日廖Ｉ基于ＥＶＡ的湖南投资集团股份有限公司价值评估研究摘要随着我国社会主义市场经济不断完善，国有经济在国民经济中所占的地位逐。步提高，国有企业在中国经济稳定发展中具有不可替代的作用和地位中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责一，这方面使得国有企业在获取资源和一资金等方面，与其他经济成分相比具有明显的优越性；另方面也存在忽视资本＇价值、低效率使用资源等问题。因此，，建立健全国有企业价值评估

6、体系是落实国有资产保值增值责任的重要手段，是国资委依法履行出资人职责重要内容。２０世纪９０年代，美国思腾思特咨询公司提出的经济增加值巧ｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，创新地考虑了股权资本的使用成本，提出了股权资本有偿使巧的理念。）ＥＶＡ的核必思想是增加股东价值一，即切都Ｗ为出资人创造更多的财富为目标，一价值取向与当前我国国有资产管理体制改革的目标是完全一致的这，并且于２０１０年起，国资委在央企开始全面推行Ｗ经巧増加值取代净资产收益率作为年度绩效考核指标，ＷＥＶＡ取代ＲＯＥ，在考核指标中占４０％的权重。本文采用

7、了理论研究和案例分析，定量分析和定性分析相结合的方法，对湖南投资集团股份有限公司在评估基准日２０１５年１２月３１日的企业价值进行了评估研究。首先，本文对ＥＶＡ价值评估模型与传统价值评估方法进行了比较分析，发一直管的上市公司现由于湖南投资集团股份有限公司作为湖南省长沙市政府唯，ＶＡ一对它的价值评估必须引进ＥＶＡ。然后，将Ｅ应用于现金流量折现模型得到的一种新型企业价值巧估模型一ＥＶＡ估值模型，运用此模型对湖南投资集团股份有限公司的企业价值进行了评估，得出该公司的内在价值应为３２３６７８２６１８．８８元，每股价值为６．

8、４８元，远低于当日收盘价１２．０５元，说明该股票被高估。最后，在对ＥＶＡ理论、ＥＶＡ估值模型的应用进行总结的基础上思考其对国有企业