国内基金中基金（fof）产品设计和风险管理问题研究

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1、成ｙ￡可学校代码：１００３６１９５１屑如畫（兮赏秦卢未Ｕｎｆｗｎｉｔｙｏｆｌｎｔ＊ｒｉｕｉｔｉｏｉａｌＢｕｓｉｎｅｓｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ硕女＃隹讼戈国内基金中基金（ＦＯＦ）产品设计和风险管理问题研究学位类型：同等学力论文作者；李颖丽培养学晓：金離学院专业名称；金融学指导教师：宋国良副教授，２０１６年１１月ResearchonProductDesignandRiskManagementofDomesticFundofFunds(FOF)学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在

2、导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体。经发表或撰写过的作品成。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体果，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年Ｍ月）＾日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子脱并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提

3、供目录检索及提供本学位论文全文或部分的阅览服务：学校有权按照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；学校可Ｗ采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。＾－。学位论文作者签名领之ｆｆｃ年ｎ月／含日导师签名：三。从年！／月！＞曰索萄扛摘要本文基于FOF在国内日益发展的背景下，研究国内FOF的产品设计和风险管理问题。从FOF的概念出发，总结出FOF的四种模式，即内部管理+内部配置、内部管理+全市场配置、外部管理+内部配置、外部管理+全市场配置四种模式，并且将四种模式的特

4、点进行了对比分析。从风险管理的角度阐述了FOF的优势和劣势，提出FOF的核心是风险管理，FOF通过投资多只基金来分散资产配置，并通过对标的基金的筛选和组合，最终降低投资组合的风险。通过对中美两国市场FOF发展情况和典型产品进行系统性的分析研究，比较两国FOF领域发展的特点和差距。美国FOF的发展已经较为成熟，市场接受度较高，FOF在整个基金行业中的占比已经超过10%，包括公募基金FOF和对冲基金FOHF,美国养老金制度改革是促进美国FOF发展的重要因素。而在国内，FOF主要以私募性质的主体存在，主要的FOF管理机构有券商、信托公司、银行以及私募基金管理人，国内FOF的发

5、展具有自己的特点。国内FOF相比美国市场FOF，在专业性、资金来源、资产配置理念和风险管理手段等方面都有较大的差距。本文借鉴FOF在美国的成功发展经验，提出FOF管理的两大核心：产品设计和风险管理，并从这两个方面提出具体建议。产品设计首先应从客户需求出发，结合基金管理人的自身情况和策略特点，确定产品形式和管理模式，并提出一套完整的产品设计方案应包含的要素。在风险管理方面，对如何解决基金管理的流动性问题提出了五个解决方案，重视过程管理从三个方面对标的基金进行持续跟踪和评价，应避免仅凭过往业绩筛选金，同时关注基金选择的道德风险，制定投资组合检查机制，及时发现和排除风险。关键

6、词：FOF,产品设计,风险管理IAbstractBasedonthebackgroundofFOFgrowinginChina，ThispaperstudiestheProductDesignandRiskManagementofDomesticFOF.FromtheFOFconcept,summedupthefourmodesFOF,namelyInternalmanagement+internalconfiguration,internalmanagement+wholemarketallocation,externalmanagement+internalconf

7、iguration,externalmanagement+wholemarketallocationoffourmodes,andthecharacteristicsofthefourmodelswerecompared.ExplainedtheadvantagesanddisadvantagesofFOFfromariskmanagementpointofview,thecoreofFOFisproposedriskmanagement,FOFinvestmentthroughanumberoffundstodiversifyasset