公司治理因素与上市公司可转换债券融资关系研究

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：公司治理因素与上市公司可转换债券融资关系研究TheResearchontheRelationshipbetweenCorporateGovernanceFactorsandListedCompany’sConvertibleBonds作者姓名：潘宇指导教师姓名：萧端及学位、职称：博士、副教授学科、专业名称：应用经济学、金融学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标

2、注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日暨南大学硕士学位论文公司治理因素与上市公司可转换债券融资关系研究摘要随着我国资本市场的不断完善，证券市场已逐步成为我国上市公司融资的重要渠道。作为上市公司融资手段之一的可转换债券在我国发展得十分迅速，已经成为上市公司一种不可忽视的融资手段。本文立足于国内外已有的研究成果，基于可转换债券降低公司的代理成本和逆向成本的作用

3、机制，从理论上分析了公司治理绩效对公司可转债融资动机的影响。在基于理论的基础上通过对选取的106支可转换债券为样本，采用了一些统计理论中科学的统计与分析方法，本文得到了支持理论分析的结论，即公司治理绩效对公司进行可转换融资的动机的影响是负面的。本文同时发现，公司的股权集中度（即公司的第一股东所持有的股份总额）对上市公司进行可转换融资的意愿有非常显著的负面影响，而公司的CEO如果是职业经理人，那么该公司进行可转换融资的意愿显著提升。这些对可转换债券发行动机的实证研究，都表明治理绩效差是公司选择可转换债券融资的重要动机之一。最后本文基于实证研究的结果，对我国

4、可转债市场的发展问题进行剖析，提出了促进我国可转债市场发展的对策：建立可转债评价体系，加强建立完善的经理人市场和市场约束机制，引入可转债注册制等。关键词：可转换债券；代理成本；公司治理；上市公司I暨南大学硕士学位论文公司治理因素与上市公司可转换债券融资关系研究AbstractWiththecompletionofthereformoftheequitydivision,oursecuritymarkethasFurtherimproved.Thesecuritymarkethascometobethemainchannelforthecorporatef

5、inance.Theconvertiblebond,asonefinancinginstruments,isdevelopingfastalthoughithasnotexistedforalonetime.Inthispaperweexaminetherelationofcorporategovernanceequalityandthechoiceofconvertibledebtfinancing.Weselect106sampleofconvertiblebondstodotheempiricalresearch.Theresultsshowtha

6、tweakcorporategovernancequalityincreasefirm’slikelihoodofissuingconvertibledebt.Atthesametime,wefindtheownershipconcentrationhasnegativeimpactonthefirm’slikelihoodofissuingconvertibledebt,andifthefirm`sCEOishiredfromoutsidethecompanythenthefirmhasstronglikelihoodofissuingconverti

7、bledebtinsteadofotherfinancingways.Sotheseresultsyieldsthatweakcorporategovernancequalityfirmmayuseconvertibledebtinsteadofimprovingitscorporategovernancequalitytoreduceagencycost,whichisoneofthemainmotivesoffirmstoissueconvertiblebonds.Moreover,accordingtotheresults,weanalysisth

8、eproblemofconvertiblebondsmarketofChinaa