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1、延安大学中小企业投资效率研究专业名称：会计学作者姓名：张珊珊指导教师：李瑜分类号：F234单位代码：10719学号：13173007密级：论文题目：中小企业投资效率研究论文作者：张珊珊指导教师、职称：李瑜副教授学科、专业名称：会计学提交论文日期：二○一六年六月创新性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果；也不包含为获得延安大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对
2、本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示谢意。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。本人签名：日期：中小企业投资效率研究会计学专业研究生张珊珊指导老师李瑜副教授摘要：进入21世纪，我国经济得到快速的发展，在这其中，中小企业发挥着至关重要的作用。据统计，中小企业创造了我国经济总量的一半以上，可以说中小企业促进我国经济发展方面极具战略意义。但是，中小企业受资本市场、资本结构的影响较为突出，导致企业投资的非效率。投资效率一直是经济学研究的重要课题，中小企业通过对自身投资效率的研究，从而更加准确的认识到自
3、身存在的问题，提高其投资效率。本文首先对中小企业投资的特征、投资效率的界定、投资效率的影响因素进行分析，得出小企业的投资主要是对内投资，投资期限较短，投资面临的风险较大，而影响中小企业投资效率的因素包括资本市场、资本结构以及现金持有量，本文选取26家中小企业板融资方式所占的比例进行对比分析，得出债务融资比例占据融资总额的一半以上，财务杠杆较高，企业面临的财务风险加大，从而使中小企业的投资表现出非效率；其次构建中小企业投资效率评价指标体系，本文选取了非参数评价方法即采用数据包络分析法（DEA），在考虑企业投资效率影响因素的前提
4、下，选取用产权比率、税率以及技术创新投入率作为输入指标，采用固定资产增长率、长期投资增长率以及无形资产增长率作为输出指标，按照东部、中部以及西部中小企业的比例从中小企业板上分别选取35家、10家以及7家企业把上述指标带入DEA模型中的最基本模型CCR模型进行分析，得出大多数中小企业投资效率值较低，即企业投资表现出非效率；针对中小企业投资非效率问题，本文提出，应优化企业资本结构以提高中小企业的投资效率，应降低企业税收以提高企业投资效率，应提高技术创新投入率以提高中小企业的投资效率。关键词：中小企业；投资效率；资本结构；指标体系
5、-3-ResearchofinvestmentefficiencyofsmallandmediumsizedenterprisesAbstractInthe21stcentury,China'srapideconomicdevelopment,inwhichSMEsplayacrucialrole.Accordingtostatistics,morethanhalfofsmallandmediumenterprisestocreatetotaleconomy,itcanbesaidtoSMEstopromotetheecon
6、omicdevelopmentofgreatstrategicsignificance.However,theSMEcapitalmarket,theimpactofcapitalstructureismoreprominent,resultinginnon-efficiencyofbusinessinvestment.Investmentefficiencyhasbeenanimportantsubjectofeconomicresearch,investmentefficiencyofSMEsthroughtheirow
7、nresearchtomoreaccuratelyrecognizetheirownproblems,toimprovetheefficiencyoftheirinvestment.FeaturearticlefirstinvestmentinSMEs,definition,investmentefficiencyfactorsofinvestmentefficiencywereanalyzed,obtainedinvestmentinsmallbusinessesprimarilyinwardinvestment,shor
8、terinvestmenthorizon,riskfacinggreaterinvestment,whichwillaffectsmallandmediumenterprisesinvestmentefficiencyfactorsincludecapitalmarkets,capital
