以房养老模式产品的定价研究

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4、:M030513125ResearchonPricingofHousingEndowmentProductsCandidate:ChenYueheSupervisor:WuQingMajor:SocialSecurityCollegeofManagementShanghaiUniversityofEngineeringScienceShanghai,P.R.ChinaDecember,2015以房养老模式产品的定价研究摘要我国目前还处于发展中国家的行列却已经过早的迈入了老龄化社会，而较低的社会保障水平却无法与之相匹配，老年人一方面因为退休的缘故显著地减少了收入来源，

5、另一方面养老医疗开销费用却随着年龄的增长而不断的增加。摸索出一种切实可行的新型养老模式来缓解当下巨大的养老压力是当今社会的一个关注热点。2013年国务院正式出台了《关于加快发展养老服务业的若干意见》要求相关机构提供各种类型的养老服务和产品，满足老年人多样化、多层次的养老需求。2014年中国保监会正式出台了《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》提出在北京、上海、广州、武汉四个城市率先试点实施住房反向抵押养老保险。在以房养老模式产品的推行过程中，影响借款人和贷款发放机构双方参与该项业务的积极性的最重要因素是价格。要是产品的定价较低，借款人可以得到的给付金额

6、远低于心理预期，借款人可能会降低参与该业务的积极性，进而会降低产品的需求，以房养老模式产品会面临着需求不足的问题。要是产品定价过高，贷款发放机构会面临着合同约定的持续时间结束后出售逆抵押房屋的市场价值低于支付给借款人的给付金额本息和的贴现值，从而蒙受亏损的阴影，进而贷款发放机构会减少产品的供给。是以开展该项业务成败的关键之处是能否对以房养老模式产品进行合理的定价。本文综合运用定性与定量研究相结合的研究方法，运用SWOT从四个维度定性分析了我国推行以房养老模式产品的优势、劣势、机会和威胁，分析比较了目前国际上主流的两种定价模型，改进构建了无赎回权的一次性支付和终生生存

7、年金支付模型以及有赎回权的期权定价模型，然后确定了模型的相关参数并进行模特卡洛模拟和敏感性分析，最后得出推行以房养老模式产品可以显著地提高老年人收入水平，改善生活质量的结论，最后针对定价过程中的三大风险因素提出了相关对策建议。关键词：人口老龄化，以房养老，养老金融产品，定价IRESEARCHONPRICINGOFHOUSINGENDOWMENTPRODUCTSABSTRACTChinaisstillintheranksofdevelopingcountries,buthasprematurelyenteredtheagingsocietyandalowerlev