公司治理与创新投入——以制药行业为例

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2、会计硕去（ＭＰＡｃｃ）研究方向：公司治理校内导师：黄志忠副教授校＇夕［导リ币；李卫国高绞会计师’‘‘？Ｖ二〇—六年Ｈ月二十六曰．：．＇＇＇＇．Ｖ７－Ｖ＇；’人ｖ、？Ｊ■＇：．‘－吊＼．巧？＇／Ｊ、一．－？；Ｉ々■．二．’ＪＩ＇、．．ｙ．一．一．１ｒ－一．＇－．■亡１，＇＾－．■■心．，－＾．Ｖ．Ｖ；－．义．巧：：在、＇．．‘．？，－

3、■，。．，Ｖ知冷Ｖ．．，．‘，．，？．—＇？＇？？—？－：，．／．．，学号；ＭＦ１４０２４０９姓名；于旭论文答辩日期：２０１６年５月２１日指导教师：副教授南京大学硏究生毕业论文中文摘要首巧用纸毕业论文题目一Ｗ制药行业为例：公司治理与创新投入会计硕±（ＭＰＡｃｃ）专业２０１４级硕±生姓名：于旭指导教师：黄志忠副教授（姓名、职称）描要一建设创新型国家是我们国家和政府当前的目标之，而建设创新型国家就需要拥

4、有大量的创新型企业。换句话说，企业的创新就是我们国家建设创新型国家、，。的核屯而在企业创新当中，制造业的创新则更加重要而在本文中，我们选取的是在制造业当中，对于创新要求比较高的制药行业来进行研巧。因为制药行业一，的公司，都需要不断的研发新的药品来维持企业的高利润率从而支持企业进步加大研发投入并不断的发展壮大。公司治理是企业用Ｗ协调与企业相关的各利益主体的利益所采取的制度或者机制安排，相关利益主体包括全体股东、董事会、管理层、员工、债权人、供应商、客户、政府等。公司治理结构包括

5、：股权结构、董事会结构、经理人薪酬结构、资本结构、人员结构等。本文希望通过将公司治理与企业创新结合起来，研究出什么样的公司治理结构更加有利于公司的研发创新投入。并利用研究出的结果，为我们国家的上市公司提出改善公司治理结构的建议，使得这些公司的公司治理结构能够早日改善，，并能给促进他们的创新投入增加，最终增强我们整个国家的创新能力早日实现创新型国家的目标。文中首先回顾了国内外的相关文献，列出了国内外的相关学者对于公司治理与企业创新的相关研究成果，了解了他们认为什么样的公司治

6、理结构能够更加有利于企业的研发创新投入，。因为中国的国情比较特殊导致中国的公司和国外的一公司有很多方面的不样，所Ｗ国内学者的研究结果可能对于本文的主旨有着更好的参考意义。通过文献回顾所总结出的国内外关于什么样的公司治理结构更加有利于企业的研发创新一，同时结合研发创新本身所具有的特点，再结合些与公司治理相Ｉ关的理论，提出了７条假设。提出假设Ｗ后，本文先通过对化学制药行业中的两个知名企业：恒瑞医药和哈药股份进行了对比。因为这两家公司都已经上市多年，规模也都在行业内处于

7、较高的位置，而这两家公司在经营模式方面也都有典型性。恒瑞医药是创新导向型企业的代表，哈药股份是营销导向型企业的代表。一案例对比首先逐对比了恒瑞医药和哈药股份在公司治理各个层面的情况，、经具体包括：股权结构、董事会结构理人薪酬结构、资本结构、人员结构。接着又对两家公司的创新绩效进行了对比，内容包括；研发投入强度、资本成新率、批文和专利的获取情况、销售毛利率。最后根据创新绩效的对比结果，对公司治理对比的结果进行了总结，得出了初步的结论。下面就进入了实证研究的阶段，本文选取了整个

8、Ａ股的全部１５０家制药上，化学制药上市公司６２家市公司，其中包括中药上市公司６０家，生物制药上市公司２８家。其中因为自身的情况不同，这Ｚ种类型制药上市公司对于研发的要一求也不尽相同。般来说，，生物制药行业对研发的需求最高，化学制药行业次之中药行业则相对要求最低。统计出这些制药上市公司的相关数据，具体包括：控一股股东性质、管理层是否持股、董事会的构成、是否两职合、是否股权激励、管理层是否变动１、技术人员比例和研发投