北京银行2009年度和2010第一季度业绩点评

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1、公司研究2010-04-29l分析要点Ø公司2009年资产规模在上市公司中增速居中，与整体城商行扩张的速度基本持平，但是比南京银行和宁波银行的资产规模增速要小不少，显示了公司对规模扩张的控制；Ø根据我们的计算，公司2009年的净息差比2008年下降了59个基点，和其他银行相比其下降偏少。2010年一季度，净息差略有回升，加之贷款量也增长7%，因此营业收入和利息净收入分别增长7%。但是，公司的净息差上升相对缓慢；Ø公司不良贷款余额和不良贷款比例继续实现双降；不良贷款余额27.96亿元，较年初下降1.91亿元

2、；不良贷款比例1.02%，较年初下降0.53个百分点。2010年第一季度，不良贷款进一步减至23.89亿元，不良率为0.82%；Ø2008年资产减值损失数量较大，2009年相比有大幅下降，这也是2009年业绩增长的重要原因。同样，2010年一季度的利润大幅增长的一部分就来自于减值损失的减少；Ø从2008年以来各个季度的情况来看，手续费和佣金收入也平稳增长，2009年其占营业收入的百分比大幅提高了1.5%达到5.47%。2010年一季度，增长尤其迅猛，成为一季度业绩大幅增长的主要驱动因素；Ø相比2008年管

3、理费用的大幅增长，2009年涨幅有限，仅增长10%，基本和其他银行的增长幅度相当。公司控制费用的能力进一步提高；Ø按照4月28日的收盘价计算，其2010年对应的市盈率为12.5倍。从和其他银行股的相对估值来看，北京银行并没有优势。但是，考虑到银行股整体估值偏低，仍给予北京银行“推荐”评级；板块名称流通A股市值(合计)[交易日期]最新[单位]亿元总市值(合计)[交易日期]最新[单位]亿元lSW银行Ⅱ32289.1461622.13l全部A股146348.43283948.36l沪深3001053592154

4、36.93l占沪深A股比例22%22%l占沪深300比例31%29%市场研究部2010年04月29日星期四北京银行2009年年报和2010年一季度报告简评王泽军执业号：s1490209080023李珂010-58565210like@hrsec.com.cn公司研究评级：推荐1年来北京银行相对上证综合指数表现证券代码601169.SH证券简称北京银行总股本(亿股)62.2756流通A股(亿股)39.5553总市值(亿元)861.272每股收益EPS(元)0.9每股净资产BPS(元)6.03一年内最高价(元

5、)19.6一年内最低价(元)11.61一年内成交均价(元)16.5765一年内换手率(%)207.245敬请参阅最后一页之特别声明8公司研究2010-04-29北京银行2009年度和2010第一季度业绩点评一、资产规模适度增长单位：百万元2009年12月31日2008年12月31日比上年增减(%)2010年3月31日比上季度增减资产总额53346941702128%5652335.95%贷款总额27348019307342%2929397%其中：公司贷款和垫款23913016739843%个人贷款和垫款2

6、59631752448%减值贷款27962987-6%2398-2%总负债49589138320729%存款总额44693831584042%4757656.45其中：公司活期存款22954117493531%公司定期存款1313748018264%个人活期存款231011679538%个人定期存款513203736237%股东权益375773381311%398906.21%每股净资产6.035.4311%6.416.21%公司2009年资产规模在上市公司中增速居中，与整体城商行扩张的速度基本持平，但是

7、比南京银行和宁波银行的资产规模增速要小不少，显示了公司对规模扩张的控制。特别是存贷款规模增长速度相当，说明了公司在2009年度的贷款热潮中还是比较谨慎的。对比其他银行资产增长如下表：金融机构（2009年）总资产增幅存款余额增幅贷款余额增幅银行业金融机构26.30%27.70%33.00%国有银行25.90%25.60%32.00%中国银行25.80%29.20%49.00%股份制银行33.70%36.90%36.00%深发展23.90%26.10%26.70%兴业银行30.50%42.40%41.20%城

8、商行37.50%37.30%38.30%交通银行23.56%27.13%38.44%北京银行28%42%42%宁波银行58.20%45.30%66.50%南京银行62.7362.8%66%资料来源：公司年报、华融证券二、净息差敬请参阅最后一页之特别声明8公司研究2010-04-29资料来源：公司年报、华融证券年净息差和净利差图显示2009年的净息差和净利差比2008年均有大幅的下降，具体从季度来看，净息差和净利差走势如下图：资