高管增持、定向增发驱动型安全边际股选股方法应用型研究

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1、高管增持、定向增发驱动型安全边际股选股方法应用型研究重庆大学硕士学位论文（专业学位）学生姓名：赵静指导教师：吴永求副教授学位类别：金融硕士重庆大学经济与工商管理学院二O一六年六月TheAppliedResearchofAStockSelectionMethod--MarginofSafetyDrivenbyManagerialOwnershipAndPrivatePlacementAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementforProfessional

2、DegreeByZhaoJingSupervisedbyA.Prof.WuYongqiuSpecialty：MasterofFinanceCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaJune2016重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要现阶段我国的股票投资者呈现普遍的非理性投资行为，造成大盘的起伏非常大，也不利于我国资本市场的健康发展，未来我国股市投资必将回归以价值为主导的投资方式，而投资者也需要对股票价值有一定的认识。价值投资的方式有多种多样，

3、安全边际的投资理念便是价值投资的核心。安全边际的投资理念指导我们寻找“安全”的股票，即价值低估，风险相对较小的一类股票。笔者在实践中探索了一种寻找安全边际股票的有效方法——“高管增持、定向增发事件驱动型安全边际”的选股方法，该方法操作简单，切实可行，笔者通过对样本股票的跟踪，发现用此方法筛选出来的样本股票在跟踪期间的整体表现明显优于大盘，这也证明了该种方法的有效性。本文的主要内容安排如下：第一部分是绪论，阐述本文研究的背景、主要内容和意义、以及相关文献综述；第二部分是理论阐述，对已有的安全边际理论、股票内在价值理论、高管增持和定向增发行为的理论进行叙述；

4、第三部分是探究整体上市公司股票的安全边际现状，这部分对主板、中小板块和创业板的股票进行分别研究，以探究不同板块的安全边际情况和安全边际股票的行业分布特征；第四部分对高管增持和定向增发安全边际股进行研究，分别筛选出高管增持安全边际样本股票和定向增发安全边际样本股票，并对样本股票进行一段时间的跟踪；第五部分是案例分析，本文选取了一只高管增持安全边际样本股和一只定向增发安全边际样本股进行具体的研究分析；第六部分是说明采用本文选股方法的一些注意事项；第七部分是结论，总结本文的主要研究成果及不足。本文主要的结论有五个：①创业板存在最普遍的高估值现象，主板股票的安全

5、边际性更高；②高管增持和定向增发安全边际股票中，传统行业占了较大的比重，传统行业股票中拥有行业转型和行业利好的股票表现更为优异，撇开“公司转型和行业利好”因素，非传统行业股票表现更为优异；③高管增持、定向增发为驱动的安全边际股票的择股方法是有效的；④每股收益和净利润复合增长率权重的不同不能显著影响股价变化；⑤并不是安全边际系数越低股价表现越好。关键词：高管增持，定向增发，安全边际I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTChina’sstockinvestorsgenerallyrenderedirrationalinvestmentbehavior

6、,theblindpursuitofhotstocks,causingthemarket’supsanddownsisverylarge,isnotconducivetothehealthydevelopmentofChina'scapitalmarket,andthereforeinthefutureinvestinginthestockmarketmustbeledbyvalue,andinvestorsalsoneedtohavesomeknowledgeaboutthestockvalue.Therearevariouswaysofvaluein

7、vesting,theinvestmentphilosophyofsafemarginisthecoreofvalueinvesting.Marginofsafetyguidesourinvestmentseeking"safe"stocks,namelyundervalued,theriskisrelativelysmall.Theauthorexploreseffectivewaystofindamarginofsafetystockinpractice-"topexecutivesincreaseholdings,privateplacement,

8、event-drivenmarginofsafety"stockpicking,