高新技术公司人力资本的股权激励效果实证研究

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1、分类号密级公开UDC编号20131510007硕士学位论文高新技术公司人力资本的股权激励效果实证研究申请人姓名周阳城导师姓名及职称陈和，副教授申请学位类别经济学学科专业名称财政学培养单位经济贸易学院学位授予单位广东外语外贸大学2016年6月5日分类号密级公开UDC编号20131510007广东外语外贸大学博/硕士学位论文高新技术公司人力资本的股权激励效果实证研究Empiricalresearchonthecentiveeffectsofexecutivestockoptionsforthehuman

2、capitalinhigh-techenterprises申请人姓名周阳城导师姓名及职称陈和，副教授申请学位类别经济学学科专业名称财政学论文提交日期2016年6月5日论文答辩日期2016年5月26日答辩委员会熊启泉杨友孝魏作磊刘红娟何轩学位授予单位广东外语外贸大学独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过

3、的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：2016年6月3日摘要随着世界经济步入知识经济时代，高新技术企业的发展作为知识密集型企业的重要性也不断增强，成为我国经济发展的一大引擎，替代制造业成为经济的主导产业已是必然趋势。站在更长远的角度来说，高新技术行业的发展代表着一国的综合实力。作为知识密集型企业，高科技企业关键性资源是知识，因此，需要一群富有创造力的的高素质人力资本。如何吸引和激励创新型人才、防止人才的流失等已经成为高新技术

4、上市公司持续发展所必须重视的问题。同时，人力资本的特征决定了其具有不易监督，应重激励的特性。利润分享制度下，人力资本的薪酬与公司绩效是紧密联系的，在一定程度上整合了人力资本自身利益与公司整体利益的一致性，从而实现人力资本与高新技术上市公司双赢的局面。利润分享制度在高新技术等知识型企业中运用很多，拥有员工持股、利润分成、经济增加值分享及股权激励等多种形式。由于时间与精力有限，本文将主要讲股权激励。股权激励作为利润分享表现形式之一，是高新技术上市公司授予人力资本一定股权，使得人力资本与高新技术上市公司形

5、成相关利益体，共同目标是实现公司的绩效。同时，虽然在我国相关学术研究中对股权激励的研究文献颇多，但都是集中于上市公司与管理层激励，而研究分行业的确很少，关于高新技术企业股权激励的研究文献更是寥寥无几。虽然可以直接借鉴西方国家关于高新技术企业的股权激励的研究，但我国的市场环境和公司治理制度与西方发达国家相比还存在明显差异。在我国高新技术企业中，股权激励的实施情况是怎样、实施效果等问题均有待深入研究。因此，本文将基于利润分享思想，采取定性与定量、理论与实证相结合的研究方法，首先对国内外相关理论基础进行整

6、理与归纳，并进行文献综述。然后，结合我国高新技术上市公司股权激励实施现状，从高新技术上市公司绩效与股权激励关系以及其它影响因素等方面提出本文研究假设。在此基础上，采用因子分析法对高新上市公司实施股权激励后的业绩进行综合得分评估；再采取回归分析法检验分析股权激励和高新技术上市公司业绩相关程度、各因素对其产生的影响。基于上述分析得出本文研究结论：（1）股权激励对高新技术上市公司绩效能产生积极作用；（2）在高新技术上市公司，股权激励与公司绩效之间呈倒Ｕ型关系；（3）高新技术上市公司绩效与公司成长性显著正相

7、关；和资本结构显著负相关；（4）高新技术上市公司绩效和公司规模不显著正相关。关键词高新技术上市公司；人力资本；股权激励；公司绩效；利润分享；IAbstractAstheworldeconomyenteredtheeraofknowledgeeconomy,thedevelopmentofhigh-techenterprisesastheimportanceofknowledgeintensiveenterpriseshasbeencontinuouslystrengthened,andbecomea

8、majorengineofeconomicdevelopmentinChina.Hightechindustryhasbecometheengineofsocialandeconomicdevelopment,anditisaninevitabletrendtoreplacethemanufacturingindustryastheleadingindustryoftheeconomy.Standinginamorelong-termperspective,thede