股权激励与公司绩效的实证研究

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1、安徽财经大学硕士学位论文股权激励与公司绩效的实证研究内容摘要股权激励作为一种长期激励机制，目的在于降低代理成本，提高经营效益，增加企业价值。本文旨在通过实证研究揭示上市公司高管股权激励与公司绩效之间的关系。笔者在回顾与股权激励有关的国内外文献、解析与股权激励有关的理论、研究方法及国内股权激励实施现状的基础上，以沪深两市截止至2010年底正在实施股权激励的39家上市公司为样本，选取了剔除行业影响因素后的净资产收益率作为衡量公司绩效的指标，通过对与上市公司实施股权激励比例之间的相关性进行实证分析，对我国上市公司股权激励的有效性进行研究。通过实证研究，本文得出以下主要结论：股权激励比例

2、与上市公司绩效承显著正相关关系，股权激励目前在我国上市公司中基本发挥了应有的长期激励作用；从所有权类型上看，最终控制权为国有上市公司的其股权激励的有效性要优于非国有上市公司。最后，本文根据实证结果提出相应的提高我国上市公司股权激励有效性的政策建议，如规范和完善资本市场、细化和规范股权激励制度、建立与完善职业经理人市场、建立健全科学的业绩指标考核体系、完善上市公司治理结构、进一步完善股权激励的相关法律法规等，为我国上市公司股权激励制度实施提供一些有益的启示。关键词：股权激励，公司绩效，实证研究安徽财经大学硕士学位论文ABSTRACTAsalong-termincentivemech

3、anism,equityincentivemechanismaimstodecreasetheagencycost,promotetheprofitandenhanceeconomicvaluesoflistedcompanies.Inthispaper,therelationshipbetweenequityincentivemechanismfortop-managementandtheperformanceofListedCompanieswereinvestigatedbytheempiricalresearchmethod.Basedonthereviewingofth

4、estate-ofartknowledgeofequityincentivemechanismandthepracticeofthismechanisminourcountry,thevalidityofequityincentivemechanismforcorporateperformancewasstudiedbyco-relationanalysisofROE(i.e.RateofReturnonCommonequityholders'Equity)andequityincentiveratioof39companiesuntil2010,whicharelistedco

5、mpanieswithequityincentivemechanisminShanghaiandShenzhenstockmarkets.Itisfoundthatthereisapositiveco-relationbetweenROEandequityincentiveratiooflistedcompanies,andgenerally,equityincentivemechanismplaysitsdeservedlong-termincentiverole.Itisalsofoundthattheeffectivenessofequityincentivemechani

6、sminstate-ownedlistedcompaniesisbetterthanthatinnon-state-ownedones.Accordingtotheresults,somesuggestionsforpromotingtheeffectivenessofequityincentivemechanisminlistcompaniesarealsoproposedinthispaper,suchasstandardizingandperfectingcapitalmarket,detailingandstandardizingequityincentivemechan

7、ism,establishingtheprofessionalexecutivesmarket,settingupscientificassessmentsystemforprofessionalexecutives,perfectingthegovernancestructureoflistedcompaniesandperfectinglegalissuesofequityincentivemechanism.Thesesuggestionswillbebeneficialt