高新技术企业高管股权激励与创新绩效研究

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1、＇．－：心－ｒ＂於一一，Ｖ．ｉ分类号密级：ＵＤＣ编号：ｒ东為社会科学晚硕±学位论文高新技术企业高管殷权激厉方与创新绩效研究：学位申请人楽息吿导师姓名及职称：棘乎＿足却氣员＿＿高始泌进密見…专业違称：左些造漆学２０１６年２４曰６月独创性声明本人声明所呈交的学化论义足本人化导师指导Ｋ进行的研究Ｘ化及取得的。据我所知ｉ，研兜成果，睐了文中特别加ｒＵ标化和致谢的地方外论义中不包含其他人ｄ经发巧或撰写的硏光成巧，也不包含为获得ｒ东省扯会科学院或巧他巧巧机构的学朽或证书而使用过的材料－－同工作的同

2、志对木硏巧所胁的化何贵。巧我献巧ｒｉ巧论义中作了巧确的说明并表东谢慮。学化论义作者签名：部巧装字Ｕ期：知４川学位论文版权使用授权书本学位论义作奋完全Ｔ解广东巧祉会科学院有关做商、使川巧位论文的规巧１巧权保阁化向闊家化义部ｎ或机构送交论义的尝印件和磁盘，允许论文被巧阅和借阅。本人巧权广东巧化会科学阮可Ｗ将学位论义的全部或部分内容编入任关数。据扣进巧检桌，ＷＷ采１１！影印、缩印浊ｈ描巧复制卡段仪佔、汇编学位论史‘：（保密的７化论文化解译ｙｒｉ巧川木授权巧）学化论文作巧篇名：福钱卞山掛：年户卷字Ｈ期年ｔ月如（读ｖ／邮广东省社会科

3、学院硕士学位论文[2016]题名（中英文对照）高新技术企业高管股权激励与创新绩效研究High-techCompanyResearchofRelationshipbetweenManagementEquityIncentiveandInnovationPerformance作者姓名：梁启宁指导教师姓名及职称：林平凡研究员高怡冰研究员学科名称：应用经济学专业名称：产业经济学专业方向：产业发展及技术创新论文提交日期：2016年5月16日论文答辩日期：2016年6月8日答辩委员会主席：向晓梅委员：胡靖刘志梅潘莉吴伟萍论文评阅人：刘志梅吴伟萍学位授予单位：广东省社会科学院学位授予日

4、期：2016年6月28日广东省社会科学院硕士学位论文高新技术企业高管股权激励与创新绩效研究摘要高新技术企业的发展，是自主创新能力的具体体现和创新驱动发展的主要力量。人才是高新技术发展最重要的创新要素，特别是企业高级管理人员，他们负责企业战略、决策，对企业创新的支持是技术强度、创新能力发展的重要因素。企业根据发展的需要对高管实施各种激励，股权激励已经被很多企业所接受，但是作为一种激励手段，现实条件的差异对激励效果产生很大的影响，薪酬激励对股权激励的作用不容忽视。高级管理人员是高新技术企业发展的核心，作为关键的激励对象，他们通常具备很强的综合能力，部分高管成员既负责企业的经营

5、管理，同时又是企业核心的技术人员。高新技术企业对公司高管实施股权激励，为被激励人员提供激励的份额是激励力度的一个重要衡量因素，从已有的研究看，学者们把有效期内总的激励份额作为激励力度。总的激励份额虽然能在一定程度上说明激励力度，但是这并不能体现企业所有者在激励计划中的目标，脱离了企业每年的经营业绩，既与被激励人员每年的努力不对应，与每年的创新绩效也存在不对等关系；同时，股价和行权价格对股权激励有直接的影响，关系到被激励的高管能否行权、行权的难度及收益情况，但是现有的研究缺乏对他们的实证分析；股权激励是一种制度创新，以往的研究注重技术创新或制度创新的某一方面，但是忽略了制度

6、创新和技术创新良性互动的重要性。通过以上对现有研究不足的分析，本文针对高新技术企业股权激励研究存在的问题，以股权激励契约中的激励份额、行权期限、执行价格，和非契约因素股价等综合分析，设置解释变量，探讨高管激励与创新绩效的关系。本文以实施股权激励的上市高新技术企业为研究数据来源，以企业高管作为研究对象，将每年可行权份额、执行收益率作为解释变量，探索高新技术企业股权高管激励与创新绩效的关系。通过E-VIEWS软件对经调整的数据进行回归分析，并对回归结果进行研究，本文得出的结论认为：执行收益率对企业绩效促进作用比较稳定，每年可行权份额对企业绩效的影响确存在不确定性；高新技术企业

7、对高管实施的股权激励对创新绩效的影响并不明显；股权激励的当期高管薪酬I广东省社会科学院硕士学位论文高新技术企业高管股权激励与创新绩效研究与企业财务绩效存在显著正相关关系，通过薪酬激励可以有效的提高企业绩效。本文的研究结果为高新技术企业实施股权激励提供参考，未来实施股权激励的高新技术企业应当重视激励契约的设置，薪酬激励与股权激励不应孤立进行，两者应该相互配合实施。关键词：高新技术企业、股权激励、创新绩效、契约II广东省社会科学院硕士学位论文高新技术企业高管股权激励与创新绩效研究AbstractThedevelopmentofhi