风险投资对公司盈利能力及股利政策研究——基于创业板公司的视角

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1、巧级！：中困分类号Ｖ全日制□非全曰制＾又＾Ｉ參撕｜讀＾寺硕±学位论文（专业学位）论文题目：风险投资对公司盈利能力及股利政策研究—基于创业板公司的视角作者姓名：马玉强专业学位类别：金融硕去专业学位领域；研究方向；公司金敲指导教师：程大涛提交日期：２０１６年６月风险投资对公司盈利能力及股利政策研究：—基于创业板公司的视角摘要在我国，，经济进入新常态不仅要关注发展的量，更要看重发展。的质，而在这背后离不开风险投资的介入风险投资

2、不仅可Ｗ有效的。缓解中小企业融资难的问题，还是高新技术创新产业发展的引擎随着我国资本市场的逐渐开放，学术界对于风险投资的研究也越来越深入，虽然风险投资斤业在我国发展时间并不长，但是发展迅猛，但是大部分学者都是关注风险投资对公司巧〇前的影响，对于研究风险投资在企业ＩＰＯ后的作用的文章并不多。通过借鉴国内外关于风险投资、盈利能力和股利政策关系的研究成果，结合我国的现状，对我国创业板上市公司风险投资与盈利的关系和风险投资机构的角色定位分别进行理论分析和实证研究。、本文首先通过对风险

3、投资盈利能力和股利政策的概念界定，然后分析风险投资与盈利能为、风险投资与股利政策、盈利能力和股利政策的关系综合分析了Ｈ者之间的相关关系，为理论分析和实证研究奠定基础；然后，在理论分析中，通过分析风险投资对盈利的影响方式和路径一，Ｗ及公司股利政策与风险投资机构角色的关系，进步提出了本文的研究假设；接着据此选取变量和建立多元回归模型，验证Ｉ２０－１２２０１４假说；本文利用创业板年间上市的公司的面板数据为样本，通过描述性统计、多元回归分析对本文的研究假设进行实证检验，得出研究结论

4、。实证研究结果发现，风险投资的介入并不会提升公司的盈利能力，反而与公司的盈利能力成负相关的关系，并且外资背景的风险投资机构也并没有有效改善公司的盈利能为；再此基础上，我们研究在有风险投资并且盈利的基础上，有没有发放股利的偏好，来确定风险投资。角色研究表明，风险投资对于现期股利是偏好的，进而判断风险投资在我国的角色定位是短期投机投资者。一。在实证研究结论的基础上，本文从不同角度相关政策建议第，我们发现，在我国风险投资并不能有效改善公司的盈利状况，这和我国的资本制度有很大关系，所

5、Ｗ，我国应该尽快建立健全的多层次的一资本市场制度和体系，这样中小企业的融资难的问题也可Ｗ得到定程度的缓解，并且这样风险投资的退出渠道也更加广泛。第二，我们需要从法律制度各方面来引导风险投资作为一个长期投资者的理念，为我国经济的发展提供更好的帮助，使得风险投资和企业之间产生良性互动，真正发挥风险投资应该具有的作用。第Ｈ，我们还发现外资背景的风险投资机构并没有有效的改善企业的盈利能力，所对于想要引进国外风险投资机构的投资机制，风险投资背景也是需要考虑的一问题之。关键字：风险投资；

6、盈利能力；股利政策ＩＩＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＴＨＥＩＭＰＡＣＴＯＦＶＥＮＴＵＲＥＣＡＰＩＴＡＬＴＯＣＯＲＰＯＲＡＴＥＰＲＯＦＩＴＡＮＤＤＩＶＩＤＥＮＤＰＯＬＩＣＹＢＡＳＥＤＯＮＥＭＰＩＲＩＣＡＬＥＶ瓜ＥＮＣＥＯＦＬＩＳＴＥＤＣＯＭＰＡＮ圧ＳＯＦＧＥＭＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎＣｈｉｎａＴｈｅｅｃｏｎｏｍｃａｍｅｔｏｔｈｅｎｅｗｂａｌａｎｃｅｗｈａｔｗｅｃａｒｅａｂｏｕｔ，ｙ，ｔｔｔｔｔＣｈｉｎａＷｅｌｔｌｉｓｎ

7、ｏｔｕｓａｂｏｕｎｕｍｂｅｒｂｕｈｅｕａｌｉ．ｖｅｒｃａｉｔａｎｏｏｎｊ，ｑｙｐｙａｌｌｅｖｉａｔｅｔｈｅｓｈｏｒｔａｅｏｆｆｕｎｄｓｆｏｒｓｍａｌｌｃｏｒｏｒａｔｅｂｕｔａｌｓｏｒｏｍｏｔｉｎｔｈｅｇｐ，ｐｇｔ－ｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｏｆｈｉｈｔｅｃｈｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓｗｉｔｈｔＣｈｉｎａｐ：ｈｅｃａｉｔａｌｏｅｎｉｎｐｇ，ｐｐｇ，’１；ｈｅａｃａｄｅｍｉｃｐａｙｍｏｒｅａｔｅｎｔｉｏｎｏｎｔｈｉｓｉｓｓｕｅｖｅｎｔｕｒｅｃａ

8、ｐｉｔａｌｄｏｅｓｎｔ，ｅｘｉｓｔ化ａｔｍｕｃｈｌｏｎｇｕｔｔｉｔｉｅｙｄｏｈａｖｅｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｍｏｓｔｓｃｈｏｌａｒ，ｂｒｅｓｅａｒｃｈｉｓａｂｏ山ｈｏｗ化ｅｖｅｎｔｕｒｅｉｎｆｌｕｅｎｃｅ化ｅｃｏｍｐａｎｙｂｅｆｏｒｅ化ｅＩＰＯ，’化ｅｒｅｄｏｎｔｈａｖｅｍｕｃｈｒｅｐｏｒｔａｂｏｕｔ化ｅ