货币政策波动、负债融资与企业绩效——来自房地产上市企业的经验数据

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1、分类号：密级：Ｕ０Ｃ：单位代码：篡徵至延义ｆ硕壬学位论文论文题目ｉ货币政策波动、负债賴资与企业绩效—来自房地产上市企业的经验数据３＠ｉ１４２０１９０５７８学号，作者：专业名称：会计２０１６年６月１日独创性说明本人就重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研巧工作及取得硏究成果。尽我所知，除了矣中将别加臥标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人百经发表或撰写的研巧成果，也不包含为获得安徽工业大学或其他教育机构的学位或化书所使用过的材料。与我一

2、同工作的同志对本研究所做的任何贡献巧已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。签名去日期谷＿Ｉ关于论文使用授权的说明本人完全了解安徽工业大学有关保留、使用学位论文的规定，艮Ｐ：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可挺，可Ｗ采用影印公布论文的全部或部分内容、缩印或其他复制手段保存论文，保密的论文在解密后应遵循此规定。签名导师签名曰期心Ｉ＾Ｉ安徽工业大学硕士学位论文论文题目：货币政策波动、负债融资与企业绩效——来自房地产上市企业的经验数据MonetaryPolicyChange,DebtFin

3、ancingandFirmPerformance——EmpiricalEvidencefromListedRealEstateEnterprises作者：郭琪学院：商学院.指导教师：郑军单位：安徽工业大学.校外教师：陈国荣单位：宝钢特钢有限公司论文提交日期：2016年6月1日学位授予单位：安徽工业大学安徽马鞍山243002摘要摘要居者有其屋是每个中国人的梦想，自1998年房地产市场改革以来，承载了民生之“家”与商业之“利”的房地产业逐渐成为国民经济重要的组成部分，而近几年来国家不断推出的宏观调控政策以及仍然居高不下的房价让人们不禁怀疑货币政策在房

4、地产行业的有效性。房地产独有的开发模式决定了它是一个典型的资本密集型行业，需要投入大量的资金，特别是在当前通过上市融资以及发行企业债券存在管制的前提下，使得银行贷款成为房地产企业最主要的开发资金之一。在这样的背景下，本文以我国房地产上市企业1998—2014年数据为样本，研究货币政策从宽松转为紧缩的时候，房地产企业的长期和短期负债是如何变化的，以及这种变化是否会对企业的业绩造成影响，以此来研究货币政策是否对房地产市场起到了调控的作用。实证研究发现：第一，货币政策的变化会影响房地产企业的负债融资，具体表现为，当货币政策由宽松转向紧缩时，房地产企业的

5、长期和短期负债融资显著减少。第二，货币政策紧缩时，短期负债资金的增加会使得房地产企业在下一年度有更好的业绩表现，而长期负债资金的增加则不会导致这种结果。第三，发现货币政策在房地产市场的调控效应没有受到区域发展差异的影响，即货币政策对企业绩效造成的影响并不因为房地产企业所在区域的不同而变化。第四，货币政策在房地产市场的调控效应没有受到企业的产权性质的影响。本文的研究，一方面论证了货币政策传导理论，另一方面为政府制定宏观调控政策提供理论依据，为房地产企业在复杂多变的宏观经济环境下如何规划好自己的负债融资提供参考。关键词:货币政策短期负债长期负债企业绩

6、效房地产企业IAbstractABSTRACTEveryoneinChinawantstohavehisownhouse.Sincetherealestatemarketreformedin1998,thehousingindustryhasgraduallybecomeanimportantpartofthenationaleconomy.Inrecentyears,thegovernmenthasintroducedmanymacro-controlpoliciestocontrolthehousingprices,however,theho

7、usingpricesstillremainhigh.Peoplecannothelptodoubttheeffectivenessofthemonetarypolicyintherealestateindustry.Theuniquedevelopmentmodeloftherealestatedeterminesthatitisatypicalcapitalintensiveindustry.Realestateenterprisesinarealestatedevelopmentprojectsrequiresubstantialcapit

8、alinvestment.Becauseofthedifficultiesofraisingfundsfromotherinstitut