企业家政治关联和并购绩效——来自民营上市企业的经验证据

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体己经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)：训1埤6R辨峰厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定

2、机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阕。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。／(√)2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√"或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用

3、上述授权。)声明人(签名)：锄f2年石刖乡日枷唪摘要政治关联是一个世界性的现象，关于政治关联的研究也日渐成为学术界的热点话题。政治关联对于每个人，尤其对于企业来说都意味着心理和资源的优势。有的学者认为政治关联可以起到法律的保护替代作用，也有的学者通过研究发现企业的政治关联不仅能够帮助企业获取具有竞争力的资源外，还能在政策上给予企业不同程度的帮扶。特别是企业在对外快速扩张的过程中，在面对更加残酷的竞争以及扩张过程所面临资源资金短缺的问题，能够获得政府的帮助以及税收等政策方面的优惠无疑是给企业带来了巨大的资源支持。然而，政治关联不仅能够给企业带来资源优势，同时也将给企业经营带来

4、社会担责。这些社会责任不利于企业政企分开和自主经营，从长期来看将会制约企业发展。我国的市场经济体制建立的时间不长，各项法律法规和政策措施还不完善，政府对市场经济仍旧发挥着指挥者和调控者的角色。而民营企业由于“非国有”出身与其刚出现时我国的政治背景存在着一定程度冲突，民营企业的产权以及其正常的经营都面临着诸多障碍。为提高自己的出身，民营企业通常有更强的动机与政府相关人员建立联系，以此来减少自己的企业所受到非市场竞争带来的影响。然而政治关联确实能够改善企业的经营环境吗?政治关联能否提高企业扩张的效率和效益?对政治关联与企业并购的研究势在必行。在回顾了国内外对企业并购方面研究成果

5、的基础上，本文以200卜2008年期间完成并购事件的沪深上市民营企业为研究对象，创新性地从政治关联的角度来研究影响企业并购绩效的过程，实证研究了企业家的政治关联对企业并购绩效的影响作用。此外，本文还实证检验了企业家持股情况对政治关联与企业并购绩效之间关系的影响。研究结果显示，民营企业家的政治关联与企业的并购绩效之间的确存在着正相关的关系，说明民营企业家的政治关联的确能够促进企业并购绩效的提高。此外，本文也验证了企业家的持股比例与企业并购绩效呈正比的结论，说明企业家的持股比例越高，企业的并购绩效往往表现得更好。在此基础上，本文研究发现，企业家持股会减弱企业家政治关联对企业并购

6、绩效的影响。其原因在于，企业在利用政治关联获取资源优势的同时，需要承担政府期待的社会责任，从长期来看不利于政企分开和自主经营。关键词：政治关联；并购绩效：民营企业ABSTRACTPoliticalcom℃ctionisaworldwidephem赋∞n．Researchonthepolit记alcom℃ctionisbecomiIlgmDreandnDre油portanti11tl】eacademia．Po也主calcom℃c恤nwouldbriIlgt11epsycl】obgicalar】dresourceadvaI】tagesto祗ow豫rS．Solmsch。1arsb

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