货币政策对房地产需求影响分析

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1、１７；１０３分类号密级学校编码＿＿＿＿：１３００４３０ＵＤＣ学号２０１＿＿矣化却资Ａ令硕±学位论文货币政策对房地产需求影响分析ｏｎＲｅａｓｔ：ａｔｅｍａｎｄＴｈｅＩｍａｃｔｏｆＭｏｎｅ化巧ＰｏｌｉｃｌＥＤｅｐｙ张雪莉指导教师姓名：王来福副教授一级学科名務：应用经济学二级学科名称：投带绞济论文答辩时间：２０１５年１１月摘要１９９８年，我国房地产市场彻底实现商品化改革。之后房地产投资规模、交■。易数量不断増加，房价不断上涨我国政府历来主张房地产市场的平稳发展，、。频繁使用货币政策进行需求供给的调控为了控

2、制房价上涨过快趋势，政府上调利率，从２００３年到２００７年经历了９次上调，由５．７６％上升到７．８３％，上升了近２．０７个百分点。２００８年在美国金謡危机、全世界经济发展衰退、出口受到打击的情况下，房地产价格上涨趋势得到了抑制，开始出现下跌势头，政府为了保增长，当年４个月里进行了５次利率下调，由７．５６％降到５．％％，并且及时向经济领域注入了４万亿流动性。在货巧政策等经济性政策支持下，房地产市场经Ｍ了２００９年的高速发展，房价涨幅达到２３％，销售面积涨幅达到了４４％。为了抑制房地产过快发展，２０１０年到２０１２年，利率上调了０．９个百分点。在消

3、费性需求提前透支，，，竣工房屋大量释放情况下房地产空置面积不断增加—上２０１２２０１４年增长幅度在２０％｜＾＞１，当然伴随着他们的是利率的下滑。虽然政府针对房地产市场发展状况，不断的调整货币政策，货币政策对房地产市场的调控效果却是大有不同。所从本文在投机因素、空置面积、城镇化水平等宏观因素的基础上，分析了货币政策对房地产需求的影响，増强了解释效果的可信度。一货币政策般是通过利率渠道、货币供应量渠道、财富效应渠道、信贷渠一道、通货膨胀渠道五个方面对房地产需求进行影响，但是影响方向具有不致。。性房地产具有双重属性，即消费属性和投机属性投机属性是派生属性，是

4、由消费属性支撑的。房地产消费需求规模有收入的提高带来的改善型需求，也有城镇化发展、人口流动带来的消费性需求，消费者追求的是完成安家立业的愿望。房地产投机需求规模是在房地产供给弾性小、对经济重要度高、政策调控无力、消费需求量大而产生的价格预期上满基础上而导致的，投机者追求的是预期收益的大小、风险承担程度的相当。各个地区房地产市场投机程度不同，货币政策对其决策影响也不同，货币政策对房地产需求的调控程度受到投机大小的影响。（１）对于投机度高的地区，利率的增加或者货币供应量的减少意味。ｉ，短期投机利润的减少所ｌ＾ｌ这些地区着投机者投化成本的増加，货币政策对

5、房地产需求具有显著的调控作用，紧缩的货币政策对房地产需求具有抑制作用，。宽松的货币政策对房地产需求具有促进作用但是随着房价收入比的増加，会工削减货币政策对房地产需求的反向调控力度。由于房价收入比越高，投机者非理性预期因子越强？，预期收益就越大，货币政策对投资成本影响效果就越小。（２）对于投机程度较低的地区，刚性房地产需求占据市场绝对地位，货币政策的改变无法影响女购房决策。（３）空置面积对房地产需求具有抑制作用，城镇化水平对房地产需求具有促进作用。？、至于各个地区投机度的计算，本文对比数据收集的难易程度有效程度，选择了房价收入比指标。房价收入比指标

6、代表了人们对房屋的购买能力和承受程度。，使用该指标进行房地产市场调控，可Ｗ全面反映消费者的直观感受水平但是房价收入比指掠自国外进入中国，与国内很多情况具有不符之化例如没有考虑贫富差距很大、成交房屋中新旧房屋组成状况等。本文针对这些情况对房价收入比指标进行改善，之后对中部、西部、东部地区分别计算了房价收入比大小，认为东部浙江、北京、上海、海南的投机都最高，山西、内蒙的投机度最低。关键词：房地产需求，货币政策，投机，房价收入比ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎ１９９８ｔｈｅｍａｒｋｅｔｏｆＣｈｉｎａｓｒｅａｌｅｓｔａｔｅａｃｈｉｅｖｅｄａｃ

7、ｏｍｌｅｔｅ，ｐｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｉｚａｔｉｏｎｒｅｆｏｒｍ．ＴｈｅｎａｌｏｎｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｅｎｔｏｆＣｈｉｎｅｓｅｅｃｏｎｏｍｇｗｐｍｙ，ｅａｍ＂ｒｌ的ｔａｔｅｉｎｖ的ｔｅｎｔｓｃａｌｅａｎｄｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎｖｏｌｕｍｎｋｅｅｐａｎｉｎｃｉｅａｓｉｎｔｒｅｎｄ．Ａｔｔｈｅｇｓａｍｅｔｉｍｅｈｏｕｓｉｎｃｅａｌｓｏｃｏｎｔｉｎｕｅｓ化ｒｉ化．０瓜ｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｌｗａｙ