货币政策有效性研究——基于理性预期模型的反思

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2、—貧＇：，：：聲ｒ．：事ＩＩｉ—分类号：密级！天津财经大学硕±学位论文货币政策有效性研巧于遺性预期模型的反思Ｍｏｎｅｔａｒｏｌｉｃｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓｒｅｓｅａｒｃｈｙｐｙ—ｂａｌｃｓｅｄｏｎｒａｔｉｏｎａｌｅｘｅｃｔａｔｉｏｎｓｍｏｄｅｏｆｒｅｆｌｅｔｉｏｎｐ所属学院：理工学院所在系别：统计系年级：２０１３级学号：２０１３３１０２３３论文作者：程文天津财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：《；所星交的学位论文货币政策有效性研一究基于理性预期模型的反思》，在，是本

3、人在导师指导下天津财经大学攻读学位期间进行巧究所取得的成果。除文中邑经注明引用的内容外，不包含任何他人ａ发表或撰写过的巧究成果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均巴在文中序确方式标巧。本声明的法律责任完全由本人承担。学位论文作者签名：＾窒哀＞／＜年月／ｆ曰天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津化经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论文的全部或部分内容编入有＾关数据库进行检索！

4、；可乂采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇＾编论文１；可乂向有关机构或者国家部口送交论文的巧刷本和电子版＾本１乂复制论文的部分或全部；在不ＬＸ贏利为目的的前提下，学校可内容用于学术活动。本学位论文属于：１．（）经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年／月日解密，解密后适用上述授权。（不保密，适用上述授权。＂＂（１＾义上相应括号内打或填上相应内容请在。保密学位论文应是己经天津化经大学保密委员会审定过的学位论文，未经天津舟经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）作

5、者签名：塔文曰期：导师签名：斯ｔ／曰期：兴乂年《月日寺内容摘要自上世纪九十年代起基于理佳预期讨论我国货币政策的有效性就没有中断过。九十年代经济学者从我国实际国情出发，指出我国处于经济改革时期，经济结构的不断变化使得预期比较困难也就不具有理性预期条件，解释了我国货币政榮效果不符合理性预期学派＂＂二一政策无效论的原因。十世纪我国经济得到稳定增长，金融市场不断发展完善，货巧政策更具有规律性，理性预期条件比较成熟，但我国实际货巧政策效应仍与理性预期理论相惇。经济学者开始从理性预期本身出发探讨理性预期假设前提条件，认为卢卡斯理性预期模型推论只有在完全竞争市场

6、或强型有效市场才成立，送也解释了货巧政策在现实中往往有效的原因。现阶段我国公众广泛参与证券市场，更，为了及时掌握信息加关注货巧砍策，同时为了获得额外利益或使自身利益不在经济波动中受损往往根据所得的信息做出预期。预期后除了要求调整工资水平必然伴随着经济行为的调整，而经济行为的变化必将影响经济变量，文章主要探讨在货币政策执行前公众根据预期调整经济策略对宏观经济目标的影响。＂＂通过求解卢卡斯埋性预期模型对理性预期条件下货币政策无效说进行解释，进而对理性预期模型进行评价，提出货巧政策事前效应。由于国家经济政策的规律性和社会的进步发展公众比较容易预测到政府政策，因此

7、对理性预期模型进行改动加入政策预期变量是合莖的。由修改的理性预期模型推导得出在公众对货巧政策进行预期并相应调整经济策略时必将影响预期当期实际经济变量，即由于公众对预期的反应使得货币政巧在实施前就能发挥作用。通过２００６年至２０巧年的月度数据进行回归分析井运用Ｇｒａｎｇｅｒ因果检验得出下期货币供应量Ｍｌ是当期经济产出ＧＤＰ的Ｇｒａｎｇｅｒ原因而当期经济产出不是下期货巧供给量Ｍｌ的Ｇｒａｎｇｅｒ原因，这验证了么众对货