融资约束视角下信用评级对企业r&d投资的影响研究

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1、登巧化号１０５３２学号Ｓ１３１４３００２２分类号密级少Ｘ々巧碱冷乂多ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文融资约束视角下信用评级对企业民＆Ｄ投资的暴响研究学位申请人姓名賽艳培养单位工商管理学院？导师姓名及职称姚靠华副教授学科专业会计学研究方向财务理论与实务论文提交日期２０１６年４月２５日学校代号：１０５３２学号：Ｓ１３１４３００２２密级：湖南大学硕±学位论文融资约束视角下信用评级对企业Ｒ＆Ｄ投资的影Ｐ向

2、研究学位巧请人姓名：夏艳导师姓名及职祿；姚靠华副教授挖养单位：工商管理举院专业名祿：会计学论文提巧日巧：２０１６巧４月２５日论义答巧日期：２０１６年５月２５日答巧委员会主巧：袁德教转，Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎ化ｅＩｎ打ｕｅｎｃｅｏｆＣｒｅｄｉｔＲａ村ｎｇｓｏｎＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓＲ＆ＤＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｕｎｄｅｒｔｈｅＰｅｒｓｅｃｔｉｖｅｏｆＦｉｎａｎｃｉｎＣｏｎｓｔｒａｉｎｔｐｇｂｙＮＩＥＹａｎＢ．Ｍ．ＴｈｅＳ

3、ｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｏｆＨｕｎａｎＵ打ｉｖｅｒｓｋ２０１３（ｇｙｙ）Ａｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉ打ａｒｔｉａｌｓａｔｉｓｆａｃｔｉｏｎｏｆｔｈｅｐＲｅｕｉｒｅｍｅ打ｔｓｆｏｒ化ｅｄｅｒｅｅｏｆｑｇＭ过ｓｔｅｒｏｆＭａｎａｅｍｅｎｔｇｉｎＡｃｃｏｕｎｔｉ打ｇ１ｅｉｎ：ｈＧｒａｄｕａｔｅｓｃｈｏｏｌｏｆＨｕ打ａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｅｒｖｉｓｏｒｐＡｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏｆｅｓｓｏｒＹＡＯＫａｏｈｕａＭａ

4、ｙ，２０１６湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的。研究成果除了文中蒋别加１＾１标注引用的内容外，本论文不包告任巧其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本人堯全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：杉曰期：訓１／年＾月曰裏寿／学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保。留并向国家有关部口或机构送交论文的复

5、印件和电子版，允许论文被査阅和借阅本人授权湖南大学可；１１＾将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索。，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文本学位论文属于１、保密□，在年解密后适用本授权书．２、不保密囚。＂＂（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）作者签名：基終曰期：如占年备月／曰导师签名：曰期：Ｍｋ年月／曰ｉＩ融资约束视角下信用评级对企业Ｒ＆Ｄ投资的影响研究摘要我国企业所面临的Ｒ＆Ｄ投资不足问题非常普遍。而作为评估企业信誉和质、量的有效基准，信用评级

6、会影响外部融资中的信息不对称程度外部融资能力及外部融资成本，在外部融资中扮演着极其重要的角色，无可厚非会对需要大量外。部资金的Ｒ＆Ｄ投资决策及行为产生影响从更深层次的原因探讨发现，融资约束是导致企业Ｒ＆Ｄ投资不足的重要因素，在面临不同程度融资约束的企业中，信用评级所发挥的増量信息作用存在差异。按照融资渠道分为债权和股权融资约一束，信用评级对两种外部融资的影响路径及影响效果均不致。而企业自身特征如所有权性质、企业规模和股权质押率，影响着企业所面临的真实融资约束，本质上都是融资约束的表现形式。

7、本文在回顾大量相关文献的基础上，重点探讨了融资约束视角下信用评级对企业Ｒ＆Ｄ投资的影响。本文采用理论分析和实证检验相结合的方法，对信用评级与企业Ｒ＆Ｄ投资的影响机制、融资约束对该影响的调节作用机制进行理论分２００７－２０析，并！＾＾１４年中国Ａ股上市公司相关数据为样本，运用多元判别分析方法构造融资约束综合指标，采用多元线性回归分析方法实证检验了信巧评级对Ｒ＆Ｄ投资的影响、融资约束及其不同表现形式对信用评级和Ｒ＆Ｄ投资关系的调节效应。、不同类型融资约束对信用评级和企业Ｒ＆Ｄ投资关系的调节效应差

8、异实证结果表明，信用评级等级越高，企业Ｒ＆Ｄ投资越多；而融资约束程度一对信用评级与企业Ｒ＆Ｄ投资的关系有显著的调节效应，进步检验发现，债权融资约束的这种调节效应表现显著，而股权融资约束的这种调节效应并不显著；企业所有权性质、企业规模和股权质押等融资约束的不同表现形式均对信用评级和企业Ｒ＆Ｄ投资的关系产