股票市场直接财富效应实证研究

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1、一？？Ｉ爆研究生毕业论文（申请硕壬学位）论文题目股票市场直接财富效应实证研究作者挂名周威学科、专业名称经济学、数量经济学研究方向实验经济学指导教师式志伟２０化年０４月２７日学号；ＭＧ１３０２１巧论文答辩目期：２０１６年０４月巧日指导教师；４（签字＞￥、矣ＩＩ南京大学学位论文原朝性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，独立进行研究工作所取得，是本人在导师的指导下的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已

2、＾经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中１＾１明确方式说明并且表达了谢意。：研巧生签名；日期南京大学学位论文使用授枚声明本学位论文作者同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子文档，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文。本文电子文档的内容和纸质论文一的内容相。除在保密期内的保密论文外，允许论文被査阅和借阅（包括刊致，可公布登。）论文的全部或者部分内容。论文的公布（包括刊登）授权南京大学研巧生院办理Ｉ：导师签名：研究生签名：曰

3、期司ＩＩＩ南京大学研究生毕业论文中文摘要首页用纸毕业论文题目：股票市场直接财富效应实证研究数量经济学专业１３级硕去生化名：周威指导教师（姓名、职称）：式志伟摘要首先，本文具体阐述了研巧问题的现实背景和研究现状。我国股票市场虽然波动很大，但在总体一一规模上，尤其是自２００５年启动股改Ｗ来２００７，直处于快速发展阶段，在经历了年波行情后我国一２５２０１０，相较于孤年之前明显加快股票市场进入个快速发展阶段，而当前的研究更多的是基于年一之前的数据，研究的结论认为当前我国股票市场

4、財富效应显著但影响程度较低。正是基于送现实背景与研究现状２００９－２０巧，本文选取年间的月度数据作为样本数据。其次，本文在理论分析部分具体阐述了凯恩斯的绝对收入假说、杜森贝里的相对收入假说、莫迪利安尼的生命周期假说、弗里德曼的持久收入假说及行为金融学的相关理论，并Ｗ莫迪利安尼的生命周期假说为理论基础构建实证模型。最后２００９－２０１５，本文运用年间的月度数据，通过季节调整、单位根检验、协整检验、向量自回归模型、向量误差修正模型、脉冲响应检验Ｗ及格兰杰因果检验等计量方法对中国股票市场财富效应进行实证分

5、析，实证结果证明我国存在显著地财富效应，，不同于其他国内学者的研究结果的是本文发现我国股票市场的财富效应不仅显著，而且影响程度较高，即股票市场的边际消费倾向较高。其中中国１０％．，１０，上证综合指数每变动，社会消费品零售总额将变动３７％，相应的人均股票总市值每变动％３一社会消费品零售总额将变动．１％。尽管两者的边际消费倾向存在定的差异，但两者均表明当前我国一个较高的水平上，这与当前我国股票市场规模无论是绝对股票市场的边际消费倾向处在。本文认为一个较高的水平上有关指标还是相对指标均处在，即随着我国股票市场

6、不断发展，我国股票市场的财富效应将显著提高。除此之外，本文还发现股票市场对于不同类别的消费品的影响程度存在差异性，主要表现为影响程度不一、方向不同上。最后本文对未来关于股市规模对股票市场財富效应的研究进行了展望。关键词：股票市场直接财富效应影响程度差异性ＩＶ南京大学研究生毕业论文英文摘要首页用纸ＴＨＥＳＩＳ：ＡｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｙｏｎｔｈｅｄｉｒｅｃｔｗｅａＩｔｈｅ干ｆｅｅｔｏ干ｔｈｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔＳＰＥＣＩＡＬＩＺＡＴＩＯＮ：Ｑｕａｎｔｉ

7、ｔａｔｉｖｅｅｃｏｎｏｍｉｃｓＰＯＳＴＧＲＡＤＵＡＴＥ：ＺｈｏｕＷｅｉＭＥＮＴＯＲ：ＷｕＺｈｉｗｅｉＡｂｓｔｒａｃｔ＇Ｆｉｒｓｔｏｆａｌｉａｒｉｂｅｓｒｅｓｅａｒｒｏｕｒｓａｕ．Ｃｈｉｎａｏｃｋｍｒｋｌｔｈｓｒｄｅｓｃｔｈｅｃｈｂａｃｋｎｄａｎｄｒｅｓｅａｃｈｔｔｓｓｓｔａｅｔ，ｐｐｅｇｌｅｔｈｅｆｌｕｃｔｕａｔｏｎｉｒｂｉｂｕｎｈｅｖｅＮｓｃａｌｅｈａｎｉｎｏｒｉｌｏｉａｌｌｗｈｉｉｓｖｅｇｔｉｔｏｒａｓｂｅｅａｓｔａｆａｐｄｄｅ

8、ｖｅｔｅｓｐｅｃｙ，ｇｅｐｍｅｎ，ｙｍ＇ｓｉｎｃｅｔｈｅｒｅｆｏｒｍｓｔａｒｔｅｄｉｎ２００５ａｆｔｅｒｅｘｒｉｅｎｃｉｎａｗａｖｅｏｆａｒｋｅｔｉｎ２００７Ｃｈｉｎａｓｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｅｎｔｅｒｅｄ，ｐｅｇ，ａｈａｓｅｏｆｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｐ