股票名称流畅性会影响公司价值吗

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1、股票名称流畅性会影响公司价值吗？重庆大学硕士学位论文（学术学位）学生姓名：刘子荣指导教师：皮天雷副教授专业：金融学学科门类：经济学重庆大学经济与工商管理学院二O一六年五月DoesStockNameFluencyInfluenceCompanyValue？AThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheMaster’sDegreeofEconomicsByLiuZirongSupervisedbyAss.Prof.PiTianleiSpeciaity:FinanceColleg

2、eofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaMay,2016中文摘要摘要大量的行为金融学研究表明，证券市场中充斥着大量的非理性因素，而投资者的非理性行为会影响到公司的价值，然传统金融学中的有效市场假说（EMH）却并没完全考虑这一因素。股票名称是人们在证券市场中听到及看到最突出的股票信息之一，投资者尤其是散户投资者很可能会通过不同的股票名称来判断股票及公司的价值。而受中国传统文化的影响，那些名称有吸引力的股票或许更能受到国内投资者的青睐。已有研究指出，那些名称听起来熟悉、易记、流畅的

3、股票名称更吸引投资者。本文从语言学调值法的独特角度度量了中国股票名称的流畅性，并尝试分析了股票名称的流畅性是否会影响公司的价值以及影响的具体机制。我们的研究表明，股票名称越流畅的股票人们对其熟悉度更高，进而对此类公司股票的需求会更大，最终该类公司会吸引更多的股东数，且股票的流动性也更强、市盈率更高。进一步考察股票名称流畅性是否影响了公司价值后发现，名称流畅性较高的公司，其Tobin’sQ和M/B值更高，也即公司价值更高，且这种关系在小公司中更为明显。在引入股东数指标后显示，股东数与公司价值显著正相关，且股票名称的流畅性价值溢价效应明显减弱，这表明股票名称流畅性影响公司价值的机制有可能

4、是：通过影响股东数的途径进而作用于公司价值。最后，在控制了流动性和市盈率之后，股票名称的这种流畅性溢价效应也均明显减弱，这说明流畅性影响公司价值另外两种机制或许在于：通过影响流动性和市盈率进而影响公司价值。当然，我们的结论也并不排除有其他机制可能影响公司价值。本文的增量贡献或许在于：我们并没有采用传统的问卷采集方式来界定公司股票名称的流畅性，而是首次采用汉语语言学中声调的发声调值特点，探索性地尝试来界定中国上市公司股票名称的流畅性，进而考察了股票名称流畅性是否存在价值溢价及具体的作用机制。关键词：股票名称；语言学；流畅性；公司价值I英文摘要ABSTRACTAlargenumberof

5、behavioralfinanceresearchshowsthatthesecuritiesmarketisfilledwithalotofirrationalfactors,andinvestors'irrationalbehaviorwillaffectthecompany'svalue,butthetheefficientmarkethypothesis(EMH)intraditionalfinancedoesnotfullyconsiderthefactors.Stocknameakindofinformationinthestockmarket,andtheinvesto

6、rsareverylikelytojudgeastockbythenameofthestock.Fluencynamesaremoreattractivetoinvestors.Thestudyfoundthat,thenameswhichsoundfamiliar,easytorememberandsmootharemoreattractivetoinvestors.Weusethetonevaluemethodinlinguisticsasthesmoothmeasuremethod.Andtrytoverifywhetherfluencystocknamewillaffectt

7、hevalueofthecompanyandthemechanismofthiseffect.Ourresultsshowthatfluencystocknameincreasethedemandofthesestocks,makingthecompany’sshareholdersincrease.Andwefindthesecompanieshavehigherliquidityandhigherp/eratio.Futherresearchshows