股权结构、董事会特征——对大股东掏空行为的影响研究

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1、分类号：Ｆ２７５学校代码：１０６９７密级：公开学号：２００２０１５０＇藝广々破±亨恆巧交ＭＡ！ＳＴＥＲＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ胶权结拘、着事会特征＂掏空＂行为对大股东的影响研究ＴｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＯｗｎｅｒｓｈｉｐＳｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄＣｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆＢｏａｒｄｏｆＤｉｒｅｃｔｏｒｓｏｎＴｕｎｎｅｌｉｎｇｂｙｔｈｅＭａｊｏｒＳｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｉ学科違称：会计学作者：安征指导老师：尤华副教授西北大学学位评定委员会

2、二〇—六年六月ＴｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＯｗｎｅｒｓｈｉＳｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄｐＣｈａｒａｃｆ：ｅｒｉｓ村ｃｓｏｆＢｏａｒｄｏｆＤｉｒｅｃｔｏｒｓｏｎＴｕｉｍｅｌｉｎｇｂｔ：ｈｅＭａｏｒＳｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｙｊＡｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄ化ＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｉｎｐａｒｔｉａｌｆｉｉｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆ化ｅｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇｉｎａｃｃｏｕｎｔｉｎｇＢｙＡｎＺｈｅｎｇＳ

3、ｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＹｏｕＨｕａＪｕｎｅ２０１６西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息硏究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：指导教师

4、签名：半ａ年６月日＾年月ａ日西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大一学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：妾枠（么年月日摘要近年来的公司治理研究表明，在世界上大部分国家尤其是新兴资本市场中，公司的股权结构往往不是分散

5、的，而是集中的，因而大股东与中小股东之间的代理问题己经取代传统的经理层和股东之间的代理问题成为学者们所讨论的焦点。尽管我国于２００５年＂＂＂＂一开始实施了股权分置改革，但股独大的现象并没有得到有效遏制，大股东掏空斤为仍然屡见不鲜，。这不仅影响了上市公司本身的良性发展打巧了广大中小投资者的投资信私，更严重破坏了我国资本市场的健康运行，因此本文将在前人的巧关研究基础上，＂掏＂分别从股权结构和董事会特征两个角度来实证分析二者与大股东空行为的关系。文章首先从理论基础＂＂＂＂＂、掏空的定义及方式、股权结构与掏空、董事会特征与掏

6、＂＂掏空＂空四个方面对上市公司大股东行为的相关文献进行梳理和述评，其次介绍了我国上市公司大股东＂掏空＂，接着Ｗ我国沪深两市Ａ股７２行为的现状并分析其成因１０家＂上市公司２０－２０１０１４五年间的各个指标为样本数据，将资金占用率作为衡量大股东掏空＂＂＂行为的指标，从股权结构和董事会特征中选取共五个变量来考虑对掏空行为的影响，进而通过构建两个回归模型，实证检验了所提出的相关假设。＂＂结果显示：股权集中度与大股东掏空行为呈负相关关系，表明随着大股东持股比＂＂一例的上升，行为反而会减轻掏空：股权制衡度即其他大股东对第大股

7、东的约束能力＂＂一越强时，这种掏空定的抑制行为可Ｗ得到：董事会规模和董事会持股比例都与大股＂掏空＂‘‘’’东行为呈负相关关系，也就是说董事会人数和董事会持股比例的多少都对掏空行为产生＂＂了明显的影响，起到了制约作用；而独立董事的比例与大股东的掏空行为关系不显著，表明我国的独立董事制度还不够完善，亟待加强。最后，根据得出的结论提出相应的政策建议一，并阐述了本文的局限性，也对未来的研巧方向做了进步的展望。＂＂：股权结构关键词，董事会特征，大股东，掏空行为ｉＡｂｓｔｒａｃｔＲｅｓｅａｒｃｈｅｓ化ｒｏｕｈｒｅ

8、ｃｅｎｔｅａｒｓｈａｖｅｓｈｏｗｎ化ａｔｉ打ｍｏｓｔｃｏｕｎｔｒｉｅｓｅｓｅｃｉａｌｌｎｅｗｌｇｙ，ｐｙｙｒａｅｅｃｏｎｏｍｉｅｔｅｏｗ打ｅｒｓｒｕｃｔｕ