股权激励与财务重述的关系研究——来自a股上市公司的经验证据

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1、■分类号密级ＵＤＣ去＿＿＿＿＿编号吊皆大连大学硕±学位论文Ｘ－＜§论女题目股化激励与财务重述的关系研究来自Ａ股上市公司的经验证据鞋名王树英学科、专业工商管理指导教师孙继挥年级２０１３级论文答辩日期２０１６年Ｓ月１９日独创性说明作者郑重声明：本硕±学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写的研究成果一。与我同工作的同志对本研巧所做的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。

2、作者签名：至柄复曰期：艰Ｍ大连大学学位论文版较使用授巧书＂＂本学位论文作者及指导教师完全了解大连大学頌±学位论文版权使用规定，同意大连大学侠旨并向国家有关部。或化构送交学位论文巧复巧件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权大连大学可巧将本学位论文的全巧或部分巧容编入有关数据库进行检索，也可采用影印、缩印或扫推等复制手段保存和茫编学位论文？作者签名；ｉ＿ｍ导师签名：Ｖ＇月ｉ曰《年Master'sDegreeDissertationTitle:ResearchontherelationshipbetweenEquityincentive

3、andFinancialRestatementM.S.candidate:ShuyingWangAdvisor:JihuiSunFieldofresearch:AccountingDateofdefence:May19th,2016Chairmanofdefencecommittee:ZhengWenquanDegreeawardedby:DalianUniversity大连大学硕士研究生学位论文摘要随着作为实体经济“晴雨表”的股票市场迅速发展，加之股票市场较强的波动性，利益相关者越发关注上市公司的信息披露。然而，近年来财务重述（对以前年度财务报告的重新表述）的频发使得人们

4、对披露信息的质量以及稳定性产生了质疑，加之财务重述的随意性及不规范性使得学者们开始对财务重述进行探究。股权激励(股东为了更好地调动员工的积极性而建立的以股权作为激励方式的长期激励方法)作为解决委托代理问题的重要途径，20世纪80年代在国外得到了普遍应用，然而安然事件后，股权激励被评论为“财会欺诈的始作俑者”。股权激励在我国起步较晚，且2006年才进入有法可依阶段，规范性以及严谨性有待提升，加之目前国内对于股权激励与财务重述的研究较少，鉴于此，本文尝试对股权激励与财务重述的关系进行研究，并针对研究结论提出相应建议。本文以2010-2015年沪深A股市场发生的111起财务重述（

5、会计差错）为样本，基于行业、年度以及总资产规模相应选取配对样本，以财务重述为因变量，选取股权激励与否及股权激励程度为自变量，结合控制变量，运用描述性统计、相关性分析结合二项logistic回归分析研究股权激励与财务重述的关系。研究发现，首先，发生财务重述的公司相对于未发生财务重述的公司实施股权激励的可能性更高，其次，股权激励程度与财务重述是U型关系，当股权激励程度较低时，随着股权激励程度的增加，发生财务重述的可能性减弱；股权激励程度较高时，随着股权激励程度的增加，发生财务重述的可能性增强。最后，股权激励的利益协同效应(堑壕效应)在两职分离(两职合一)的公司中更容易得到发挥。

6、本文基于报酬契约角度尝试发展股权激励与财务重述的研究内容，从管理层角度丰富财务重述的研究，将以往研究中的管理层持股与股权激励区分开来，使得研究更具有针对性，并通过实证来研究股权激励与财务重述的关系，对于更好的完善公司内部管理层治理方式，规范股权激励政策提出针对性意见，并提出将股权激励与领导权结构结合，把股权激励的比重与管理层、股东双方的利益相统一，尽量避免堑壕效应，从而更好的调动管理层积极性，避免盈余操纵，弱化财务重述的随意性，进一步使其规范化、体系化，进而减少财务重述的发生。关键词：股权激励；财务重述；报酬契约-I-大连大学硕士研究生学位论文Researchonthere

7、lationshipbetweenEquityincentiveandFinancialRestatementAbstractThestakeholderspaymoreattentiontoinformationdisclosureofpubliccompanies,asthestockmarket,asthe“barometer”oftherealeconomy,developsrapidlytogetherwithitsquitestrongvolatility.However,peoplebegintoqu