股权激励下盈余管理与股价信息含量内在关系研究——以中国a股上市公司为例

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2、硕士学位论文题名（中英对照）：股权激励下盈余管理与股价信息含量内在关系研究——以中国A股上市公司为例TheRelationshipbetweenInformativenessofStockPriceandEarningsManagementStimulatedbyEquitiesIncentive——BasedonChineseA-ShareListedCompanies作者姓名：钟启帆指导教师姓名苏冬蔚及学位、职称：博士、教授学科、专业名称：金融学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论

3、文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被

4、查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：摘要金融市场中，地位最高、活跃性最强的为股票市场。股票市场通过价格的信号机制来对稀缺资源进行最优分配，因此，股价信息含量与资源配置效率息息相关。股权激励作为普遍运用的激励手段，其对股价信息的影响是国内外学术界长期探讨的问题。此外

5、，考虑以盈余管理程度作为公司治理的代表指标，研究股权激励、盈余管理和股价信息含量三者间关系，可更深入探讨股权激励对股价信息含量的影响机制。本文以2005-2014年A股上市公司为研究对象，以股价波动同步性为衡量股价信息含量的指标，在分别探讨三者间关系的基础上，以盈余管理作为中介变量，进一步研究股权激励诱发的盈余管理行为是否会对股价波动同步性造成显著影响。本文研究发现：在非国家控股的上市公司中，股权激励与盈余管理、股价波动同步性之间均存在显著的正相关关系，盈余管理与股价波动同步性之间则存在显著的倒U型非线性关系，但

6、在国有控股上市公司中，仅盈余管理与股价波动同步性表现出显著的线性相关关系。此外，在非国有控股的公司中，盈余管理的中介效应显著成立，即股权激励诱发的盈余管理与股价波动同步性之间存在显著正相关关系，但中介效应明显弱于直接效应，说明盈余管理仍不是股权激励对股价信息含量造成影响的主要负面因素。关键词：股权激励；盈余管理；股价信息含量；股价波动同步性；中介变量IAbstractThesecuritymarketisthemostimportantandactivemarketofthefinancialmarket.The

7、abilityofasecuritymarkettodirectcapitallargelydependsonwhetherstockpricecanproviderightsignaltoleadinvestorsmakepropercapitalallocationdecisions.Therefore,theinformativenessofstockpriceisdirectlyconnectedtotheefficiencyofsecuritymarket.Asoneofthewidelyusedinc

8、entivemechanism,equitiesincentiveattractsalotofattentionfromtheresearchersforitsrelationshipwithinformativenessofstockprice.Besides,analyzingtherelationshipbetweenequitiesincentive,earnin