股市高交易量对股票收益率影响的实证研究

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3、原创性和使用授权声明本人声明所呈交的论文，是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除已特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人一为获得广西大学或其它单位的学位而使用过的材料。与我同工作的同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属广西大学，。本人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权即；学校有权保存并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入

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5、上。在量价关系的实证研究方面，主要的理论都离不开对市场信息的研究。交易量涵盖了市场对信息的反映速度和信息对市场的影响程度，这是交易量能够影响股票市场价格和收益率的重要原因。国外著名的可视性假说，认为交易量之所Ｗ能够影响股市价格，是因为当交易量发生时一，其事件本身就是种有效的市场信息，影响投资者对股票的关注程度。在国内，一对量价交易的研究主要集中在两个方向，个是用计量模型对股市的波动性进行研究和一种是股市的技术分析法预测；另。对于国内大部分的技术分析研究人员来说，成交量是影响股票价格曲线走势的重要因素。股票的交易量体现了股票市场多空双方的对抗为量，和买卖意

6、向，蕴含了股票价格变化的趋势的信息。尤其在中国这种弱有效的市场环一。境中，交易量是重要的信息指标之而国内外对于高交易量对股票收益率的影响的实证研巧则相对较少。其现有的研究成果来看，主要采用构建投资组合或者统计分析运两种方法，来研究和阐述在高交易量形成后期股票是否会产生超额收益。本文采用了事件研究法，选取了主板、中小板、创业板兰个板块的股票，研究高交易量发生前后，对股票收益率产生的影响。主要分成两一个部分；第、通过各版块的数据统计分析，说明商交易量是否对股票收益率产生影响，Ｗ及影响的结果是什么；第二、通过建立多元回归模型，证实在股票市场中，高交易量对股票收

7、益率的影响，并分析股票收益率是否和不同的板块（也就是公司规模）相关。关键词：高交易量；收益率；事件研究法；ＩＡＮＥＭＰＩＲＩＣＡＬＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＴＨＥＥＦＦＥＣＴＯＦ…加ＴＲＡＤＩＮＧＶＯＬＵＭＥＯＮＳＴＯＣＫＲＥＴＵＲＮＳＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎｔｈｅｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｔｈｅｒｅｓｉｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｅｆｅｃｔｏｆｔｈｅｖｏｌｕｍｅｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌ