经济波动非对称性与宏观调控政策关联性的计量研究

《经济波动非对称性与宏观调控政策关联性的计量研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、ＭＢＵｌ—參经济波动非对称性与宏观巧控政策关联性的计量研究ＡｎＥｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃａｌＳｔｕｄｏｎｔｈｅＲｅｌｅｖａｎｃｅｂｅｔｗｅｅｎｙＥｃｏｎｏｍ－ｉｃＶｏｌａｔ化ｔｙＡｓｍｍＷｒａｎｄＭａｃｒｏｃｏｎｔｒｏｌＰｏｌｉｃｙｙｙ作者姓名：龙威专业名称；数量经济学研究方向：宏观经济计量分析指导教师：刘金全教授学位类别：经济学博±■培养单位：商学院论文答辩日期二０—二：六年五月千八曰授予学位日期：年月日答辩委员会主席；汪同Ｈ论文评阅人；答辩委员会

2、组成；姓名职務工作单位姓名职称工作单位评审专家１正高级中国海泮大学主席：汪同Ｓ教授中国社会科学院评审专家２正高级复旦大学委员：李春艳教授东北师范大学评审专家３中级厦口大学张吃山教授吉林大学庞晓波教授吉林大学齐红倩教授吉林大学未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、、发行出租、改编等有碍作者著作权的商业性使用但纯学术性使用不在此（限。否则），应承担侵巧的法律责任。

3、吉林大学博±学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中［＾明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：２０１６年月曰７经济波动非对称性与宏观调控政策关联性的计量研究摘要自中国宏观经济运行进入“新常态”时期以来，有关“中高速”、“优结构”、“新动力”和“多挑战”的探讨就已逐渐

4、进入了研究者的视野。一时间，大量研究围绕着我国经济增速的结构性换挡展开了必要探讨，尽管这些研究并未就中国经济实现充分调整后的趋势水平形成统一的认知与判断，但学者们普遍认为：中国经济增速的结构性换挡已经是未来一定时期内的大势所趋。实际上，当经济增速换挡成为一种必然趋势后，防止经济失速下滑，预防系统性紧缩风险以及有效控制经济波动必将成为宏观经济调控的重中之重。本文正是在这一宏观经济背景下，对我国经济波动的非对称性特征以及宏观调整政策在熨平历次经济波动过程中的有效性展开了详细探讨。本文首先对我国改革开放以来的历次经济周期波动进行刻画，

5、总结我国历次经济周期波动的典型化特征，结果发现自1992年市场经济体制改革以来，中国经济周期的结构较以往相比已经发生了根本性改变，经济周期具有明显的期限结构拉伸特征，整个过程的波动也更趋于微波化，特别是在经济周期收缩阶段，具有明显的收缩期延长，波动率降低的新特征。而就宏观调控政策的有效性而言，财政政策和货币政策在历次逆周期调控过程中效果显著，这说明财政政策和货币政策能够有效熨平中国以往时期的历次经济波动，但就现阶段而言，由于货币政策的使用已经面临着总量层面上的软约束，这意味着宏观调控将更多地以预调与微调的方式来稳定经济，因此，我

6、们仍不应忽视经济失速下滑的风险，同时应加强对公众预期的管理以及对经济下行风险的事前防范。随后，为进一步探究货币政策对熨平经济波动的有效性，本文采用门限选择模型测度货币政策调控的非对称效应，结果发现利率调整跟总量调控在经济周期的不同阶段具有明显不同的调控效果，其中在低增长阶段，总量调控有助于熨平经济波动并实现反周期扩张；而在高增长阶段，利率调整会明显降低经济波动，但货币当局对总量的使用则会相对审慎。此外，本章的非线性回归结果同样显示，经济波动与货币政策之间具有明显的通货膨胀门限效应，具体而言，当通胀水平较低时，发行广义货币可以有效

7、熨平经济波动，而当通胀水平较高时，货币当局则倾向于使用价格管理的手段平抑经济波动，从而实现经济“软着陆”。而就货币政策对平抑经济波动的时变特性而言，样本期间内，广义货币供给变动对经济波动的影响的确存在显著的非对称效应，其中在“次贷危机”期间，这种影响最为显著，提高广义货币供给增长能够有效刺激实际产出扩张，其力度高达现阶段的3倍以上，而在东南亚金融危机时期，这一政策调整的效果同样可观。但就现阶段的政策调整而言，提高广I义货币供给对经济波动的影响已经十分有限，这也从客观上解释了近年来我国政府和货币当局对广义货币供给调整使用较为审慎的

8、根本性原因，同时这一客观事实同样表明，经济变量间的作用机制也会随着其水平值的变化而发生根本性改变。随后，本文同样对财政政策的有效性进行了系统检验，结果发现财政政策对经济波动的影响同样具有典型的非对称性特征，其中，积极的财政政策的反周期扩张作用明显强于紧缩性财政政