管理层激励与企业成长性研究——基于我国创业板上市公司的实证分析

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4、治理结构的重要组成部分，因此针对我国创业板上市公司，研究管理层一激励与成长性之间的关系显得极为必要，方面可Ｗ为管理层激励机制的建立提供新的视一方面通过实证研巧角，能为管理层激励理论提供较为扎实的数据支持，进而有效运；另用激励措施，促进创业板上市公司更好的成长。通过文献检索发现：学者相对较多的研究管理者激励与企业绩效之间关系，且所选择的公司样本集中在主板与中小板，本文Ｗ２０１２年１２月３１日之前在我国创业板市场上市０－的公司为样本，Ｗ２１２２０１３年的面板数据为窗口，运用多元线性回归模型，对管理层激励与成长性之间的关系进行分析。在成长

5、性变量的衡量指标上，本文从偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力、创新能力５个方面选取１０项指标，试图建立评价指标体系，综合评价创业板上市公司的成一财务指标的局限性长性，Ｗ避免单。在管理层薪酬激励的回归分析中，按照国家对我国东西部的划分标准，将样本公司分为东部、中部、西部Ｈ个部分，按照对应的组别分别进行数据分析；在管理层股权激励的回归分析中，分为股权激励组与非股权激励组，分组进行实证研究。实证分析结果显示：公司成长性与管理层年度报酬显著正相关，并且在Ｈ个组别中均成立；公司成长性与管理层内部薪酬差距呈负相关关系，但仅仅在东部地区和中部地区的

6、数据回归中显著；公司成长性与管理层持股比例显著正相关，但不同的组别中显著性水平有所差别；同时回归分析的结果显示，公司规模、财务杠杆、行业属性等因素都会对成长性产生一定的影响。通过本研究可１＾＾帮助创业板上市公司的利益相关者寻找并认清其内部治理方面存在一，些可行的建议的不足，并依据本文的理论基础和实证分析结果提出，如完善管理层激励相关的法律法规、改变管理层绩效考核机制、优化公司内部治理结构、适当提髙管理层年度薪酬、合理分配管理层持股比例等，进而促进管理者创造良好的治理环境、帮助投资者寻找合理的投资机会一、为政府建立良好的管理模式提供定的参考

7、。关巧词：创业板，，成长性薪酬激励，股权激励ＩＩＡｂｓｔｒａｄＳｉｎｃｅＣｈｉｎａＧＥＭｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄ０打３０Ｏｃｔｏｂｅｒ２００９化ｅｒｅｈａｓ４９２ｃｏｍａｎｉｅｓｌｉｓｔｅｄｏｎｔｈｅ，，ｐＧＥＭｍａｒｋｅｔａｓｏｆＤｅｃｅｍｂｅｒ３１２０１５ｗｈｅｔｈｅｒｔｈｅｈａｖｅｒｏｗｔｈｗｉｌｌｄｋｅｃｔｌｄｅｔｅｒｍｉｎｅｔｈｅ，；ｙｇｙ＇ｔｈｅｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｔｈｅｃｏｍａｎｏｎｅｏｆｔｈｅｃｏｍａｎｓｏｖｅｒｎａｎｃｅ