公司治理与财务成长性——来自我国创业板上市公司的实证研究

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1、学校代号：10536学号：10107110641密级：公开长沙理工大学硕士学位论文公司治理与财务成长性——来自我国创业板上市公司的实证研究学位申请人姓名割i盘指导教师彭蕴所在学院经济皇笪堡堂瞳专业名称会让堂论文提交日期2Q!三生璺旦论文答辩日期2013生5旦答辩委员会主席CorporateGovernanceAndFinancialGrowth·-—-AnEmpiricalStudyOfChineseListedCompaniesOnGembyLIUQinB．M．(ChangshaUniversityofScience&Technology)2010Athesissubmitte

2、dinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementinAccountingChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorPENGLiMay,2013长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声

3、明的法律后果由本人承担。储签名：叩日期加昂年乡月万日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密回。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：翩戳：撕日期跏f劈，月丕13El@：纱f产岁月衫日摘要自2009年开板至今，随着世界经济的发展，迅速成长起来的创业板上市公司己经成为推动并

4、决定国民经济发展速度和水平的中坚力量。在此期间，国际金融危机的过境使得创业板块上的一部分上市公司濒临破产甚至中途夭折，同时也有很大一部分创业板上市公司却能始终保持稳定、健康、持续的良好发展态势，这与公司本身的治理结构不无关系。从这个意义上讲，选择我国创业板上市公司治理对其财务成长性的影响这一课题进行研究是具有时代紧迫性以及重要的理论价值与现实意义的。本文在运用委托代理理论和企业生命周期理论的基础上，收集了国内外有关公司治理与成长性关系的理论和实践研究，采用主成分分析方法对时间跨度为3年的纵向指标从盈利发展能力、规模扩张能力、资金营运能力和投资收益能力四个角度出发探索出了一套创业板

5、上市公司成长性评价指标体系，克服了以往选择单一指标衡量公司成长的局限性，使对上市公司成长性的评价更具动态性。并且本文在通过多元回归分析从股权结构、董事会治理和管理层治理这三个方面研究公司治理对企业财务成长性的影响时，考虑了治理效果的滞后性，使得实证结论更具前瞻性。首先，本文系统地阐述了国内外有关公司治理结构与成长性相关关系的文献，并对创业板上市公司、公司治理、企业成长性的概念进行了界定。其次，本文提出将主成分分析法等计量经济学方法应用于我国创业板上市公司成长性的综合评价上，构建了一套符合我国创业板上市公司特点的成长性指标体系，得出了所选取样本公司的成长性综合排名。接着，本文结合了

6、我国资本市场和创业板上市公司的特征，在控制了公司规模与行业属性的前提下，从公司治理的三个维度对其与企业财务成长性的内在关系进行了深入、系统的研究与分析。最后，本文根据研究结果并结合我国实际情况，提出了有利于实现我国创业板上市公司可持续发展的公司治理政策建议，包括优化股权结构、强化董事会治理和完善高层治理等方面。关键词：公司治理；财务成长性；股权结构；董事会治理；管理层治理ABSTRACTSince2009，alongwiththedevelopmentofglobaleconomy，thegemlistedcompanieshavedevelopedrapidly,nowthey

7、havealreadybecameabrightspotinChineseeconomy,andbethebackbonetopromoteanddecidethespeedandlevelofthenationaleconomicdevelopment．Meanwhile，undertheinfluenceoftheinternationalfmancialcrisis，someofthegemlistedcompaniesareclosetobankruptcy,someof