福成五丰并购宝塔陵园利益输送研究

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1、中图分类号：F275密级：公开UDC：657学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（会计硕士）福成五丰并购宝塔陵园利益输送研究ResearchofTunnelinginFuchengCo.,LtdM&ABaotaCo.,Ltd作者姓名：刘琳玮指导教师：袁振兴教授学科专业名称：会计硕士论文完成日期：2016年3月二〇一六年三月二十日中图分类号：F275密级：公开UDC：657学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（会计硕士）福成五丰并购宝塔陵园利益输送研究ResearchofTunnelinginFucheng

2、Co.,LtdM&ABaotaCo.,Ltd作者姓名：刘琳玮指导教师：袁振兴教授学科专业名称：会计硕士论文完成日期：2016年3月学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《福成五丰并购宝塔陵园利益输送研究》，是在导师的指导下，，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师确认僅名）＾＾＾１三年＾月＞曰７＾知

3、（＾月２曰１７学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：為巧本指导教师（签名）年月曰７＾／年月Ｗ曰／＾摘要近年来，并购事件在我国资本市场中公司中发生的越来越多。通过并购等活动可以进一步优化公司的资源，提升公司效率，

4、提高公司业绩。但是在我国特殊的制度背景下，公司股权高度集中，市场缺乏有力监管，使大股东有机会利用并购对上市公司进行利益输送，侵占中小股东的利益，这种行为不利于我国资本市场的发展。因此，深入研究公司并购中的大股东的利益输送行为，对我国资本市场健康有序的发展有着重要的意义。本文在总结国内外对大股东利益输送行为研究的基础上，利用公司治理理论、委托代理理论和利益侵占假说，分析大股东在公司并购中对上市公司进行利益输送的成因，特别以委托代理理论解释大股东进行利益输送的前提条件，并总结了公司利益输送的方式和在并购过程中公司利益输送的方

5、式。然后以福成五丰并购宝塔陵园为例，研究了上市公司在并购过程中，控股股东及其一致行动人是否存在利益输送行为，并进一步分析了其理论根源。我们发现由于存在大股东“一股独大”、高管交叉任职严重等现象，使得大股东与中小股东间的代理问题尤为严重。加之大股东的自利动机，大股东操控股份发行价格、选择停牌基准日和停牌时间等行为，在并购实施过程中，便成了有利于利益输送的工具。针对这一问题，本文从优化股权结构、完善独立董事制度、加强监管三个方面，提出了规范公司并购中大股东利益输送行为的政策性建议。关键词：利益输送公司并购大股东IIIAbst

6、ractInrecentyears,therearemoreandmoremergersandacquisitionsinthecapitalmarketofourcountry.Throughmergersandacquisitionsandotheractivitiescanfurtheroptimizethecompany'sresources,improvetheefficiencyofthecompany,improvethecompany'sperformance.Butunderthespecialinst

7、itutionalbackgroundinChina,thehighconcentrationofshareholdingcompanies,thelackofmarketeffectivesupervision,sothatthemajorshareholdershavetheopportunitytousemergersandacquisitionsoflistedcompaniestransferofbenefitsandtoexpropriatetheinterestofminorityshareholders,

8、thisbehaviorisnotconducivetothedevelopmentofChina'scapitalmarket.Therefore,in-depthstudyoftheinterestsoftheshareholdersofthecompanymergersandacquisitionsofthet