社会网络中机构投资者对公司治理与公司价值影响研究

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2、cialNetwork作者：崔甜伟单位：管理学院指导教师：宋力教授单位：沈阳工业大学协助指导教师：侯巧铭讲师单位：沈阳工业大学单位：论文答辩日期：2016年2月27日学位授予单位：沈阳工业大学进行的研究工作本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下及取得的研奔成果。尽我所知，除了文中特别加臥标注和致谢的地方夕已经发表或撰写的研巧成果，也不包含为获＾寻沈阳送文中不包含其他人一其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我同５作：Ｅ业大学或己在论文中做了明确的说明并表乐了的同志对本研究所做的任何贡献巧網。：日期＿签名：似邮＇关僱眉麵说明本

3、学位论文作者和指导教师完全阳工业大学有关保留、使用了解沈口或机构送交论文；学校有权保留并向国家有关部学位论文的规定，即的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人权沈阳业大学琴王可菊宽，可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、、、本学位论文。采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编）（保密的论文在解密后应遵循此规定方日期加、１、：兰签名碱导师签备车—：斬今—广‘．ｍ摘要社会网络研究方法已经被广泛应用于国内外的学术领域，机构投资者网络普遍存在于上市公司之中，不同网络位置的机构投资者参与公司治理与提升公司价值的能力

4、不同，机构投资者与公司治理及公司价值之间的关系有待进一步揭示。因此，本文基于社会网络视角，利用社会网络方法对网络中的机构投资者进行理论和实证上的研究，旨在从机构投资者网络角度研究机构投资者对公司治理及公司价值的影响。为处于网络中的机构投资者能够较好的参与公司治理提供一定的引导意义。本文采用理论分析和实证分析相结合的方法研究不同网络位置的机构投资者对公司治理与公司价值的影响。首先，根据机构投资者、公司治理以及公司价值的相关理论基础，对机构投资者与公司治理、公司治理与公司价值、机构投资者与公司治理及公司价值之间的关系进行理论分析，并在此基础上提出研究假设；其次，在实证研究

5、过程中选取2012-2014年的A股上市公司为样本，依据前十大股东中机构投资者的数据运用UCINET软件构建出机构投资者网络，以TobinQ值作为公司价值的替代变量作为被解释变量，以机构投资者所在的网络位置作为解释变量，以公司治理作为中介变量，选取总资产、盈利能力、股权集中度、股权制衡度及股权性质作为控制变量，运用多元回归分析方法研究了机构投资者网络位置、公司治理以及公司价值三者之间的关系；最后，用净资产收益率作为TobinQ的替代变量进行稳健性检验，进一步检验机构投资者网络位置、公司治理以及公司价值的关系。实证结果表明，机构投资者的网络中心位置和网络中介位置与公司价

6、值呈显著正相关关系，并且基金类的机构投资者能更好的提高公司价值，公司治理在机构投资者网络位置与公司价值的关系中起中介作用。这一结论为我国上市公司完善公司治理机制和提升公司价值提供了一定的参考。关键词：机构投资者，网络位置，公司治理，公司价值IAbstractTheresearchmethodofsocialnetworkhasbeenwidelyusedindomesticacademicfield,andthenetworkofinstitutionalinvestorswidespreadexistinlistedcompanies,theabilityofins

7、titutionalinvestorsindifferentnetworklocationstoparticipatecorporategovernanceandtoenhancecorporatevalueisdifferent.Therelationshipneedstobefurtherrevealedamonginstitutionalinvestors,corporategovernanceandcorporatevalue.Therefore,thethesisresearchontheinstitutionalinvestorsabou