环保投入对企业价值影响实证研究——以重化工企业为例

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1、分类号______________________________密级______________________________ＵＤＣ______________________________编号______________________________全日制专业学位硕士论文环保投入对企业价值影响实证研究——以重化工企业为例学位申请人：黄涵悦学科领域：会计硕士校内导师：王芸教授校外导师：季永蔚高级会计师答辩日期：2016年5月28日独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽

2、我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表和撰写的研究成果，也不包含为获得华东交通大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人签名_______________日期____________关于论文使用授权的说明本人完全了解华东交通大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规

3、定，本论文无保密内容。学生本人签名日期校内导师签名日期校外导师签名日期摘要环保投入对企业价值影响实证研究——以重化工企业为例摘要随着生产力水平快速发展、工业化进程的加速，企业在创造巨额利润的同时，也带来了一系列的相关环境污染问题。“雾霾”天气目前就是人们最为关心的一个问题。对大多数企业来说，“保护环境节约资源”不再只是企业在可持续发展战略的引导下的一个简单的口号了，企业必须立刻认识并承担起保护环境的重任，转变企业的经营战略管理环境，进行环境友好型运营。在“十三五”规划中也提出要改革环境治理机制。本文选取重化工企业为研究目标行业，因

4、为重化工行业是作为对环境污染具有很大影响力，也是环保机构重点关注的行业。本文首先就环保投入对企业价值的影响相关文献，从理论研究方面和实证研究方面进行梳理，然后根据文献综述和信号传递理论、利益相关者理论、可持续发展理论、社会责任理论与合法性理论进行分析提出本文的假设，并根据假设构建模型；为了验证模型和假设，本文选取了489家重化工企业上市公司进行样本数据搜集，最终搜集到79家公司2009-2014年连续六年的样本变量数据，采用实证分析方法中的描述性统计、相关性统计分析、数据回归分析法对本文提出的研究假设进行检验。最后，实证研究结果表

5、明，重污染行业上市公司环保投入对企业短期财务绩效有显著的负相关影响。回归数据分析得出，环保投入对企业价值的当期、滞后一期、滞后两期和滞后三期有负相关影响，但是进一步对滞后四期和滞后五期的数据进行回归分析时，发现环保投入对企业价值出现正相关，且在滞后五期时显著。同时在选取的控制变量中发现企业性质、地理位置和股权集中度对企业价值有显著的影响，而企业规模对企业价值并没有显著影响。从实证结果中得出本文结论，企业当期大量的环保投入，确实抑制的企业当期的绩效；但从环保投入对企业的长期发展来看，当前的环保投入可以很好的规避远期风险，对企业的远期

6、价值具有积极影响作用。针对研究结论，本文从企业、政府和社会三个层面对提升重化工行业上市公司环保投入与企业价值关系提出建议。应让重化工企业认识环保投入的长期性效果，提高环保投入水平，实施积极的环境战略；政府应加强对重化工企业环境问题监管，出台税收优惠政策，进行政府补助，同意重化工企业低息贷款，完善排污费收费制度和环境保护激励机制；社会各部门应加大对环境的监管力度，维护环境的可持续性。关键词：重化工企业，环保投入，企业价值，影响IAbstractRESEARCHONINFIUENCEOFENVIRONMENTAIPROTECTIONI

7、NTOBUSLNESSVALUE-ACASESTUDYOFTHEHEAVYCHEMICALINDUSTRYABSTRACTWiththeaccelerationofproductivitygrowthandindustrializationprocess,enterprisescreatehugeprofits;inthemeanwhile,theybringaboutaseriesofenvironmentalproblems,amongwhichthehazyweatheriscurrentlythemostconcerned

8、.Undertheguidanceofthesustainabledevelopmentstrategy,protectingtheenvironmentandconservingresourcesisnolongerasimpleslogan,c