国际油价对石油企业投资价值影响的实证研究——以阿帕奇为例

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1、学校代码：10036捌矽}；重(节贸易声学硕士学位论文国际油价对石油企业投资价值影响的实证研究一以阿帕奇为例培养单位：国际经济贸易学院专业名称：国际贸易学研究方向：国际化经营作者：程天笑指导教师：张玮教授论文日期：二。一三年九月Empiricalstud)abouttheimpactpiricastudyaboutthempactofIofinternationaloilpricesoninvestmentsconductedbyoilE&Pcompanies---·casestudyonApacheCorporation学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导

2、下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者张和次之2叫徊恍7日N‘l学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本：学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文：学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务：学校有权按照有关规定

3、向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作一者签名：秘凌炙导师鼢张带驯≥年ff月之J日年月日摘要随着我国经济的发展，海外油气投资的重要性不断凸显。尽管在此领域我国已经有了十几年的发展时间，但相对于国外具有上百年历史的油气行业来说，国内海外油气投资尚处于发展和摸索阶段，且存在一些反对声音，其中一个最主要的观点是，中国海外油气投资投入大，占用了大量的外汇储备，但经济收益较差，且易受到国际原油价格波动影响，长期收益无法保证。本文试图选取美国阿帕奇公司，对其投资经营发展模式进行分析研究，并通过实证研究分析国际油价对

4、于阿帕奇公司资产收益率的影响，作为国内对于此领域学术研究的一次尝试。本文首先对我国能源安全形势、国际油价变动及我国海外油气投资现状进行了介绍和分析，并对相关文献理论进行了介绍；之后选取美国阿帕奇公司作为国际独立油公司的典型代表，对其五个不同发展阶段所采取的投资经营扩张模式进行分析；然后，选取阿帕奇公司近三十年以来的资产回报率与同期间的国际油价WTI进行向量自回归，分析二者存在的关系，研究阿帕奇公司的资产回报率受国际油价变化的影响程度；最后，结合阿帕奇公司的投资经营战略模式的分析结论以及实证结论，综合国家能源安全等方面情况，肯定了我国海外油气投资的重大意义并提出政策建议。关键词：对外投资，独

5、立油公司，阿帕奇公司，能源AbstractAsChina’Seconomyisdeveloping，theimportanceofoutboundinvestmentsinoverseasoilandgasresourceshasbeenincreasing．AlthoughChinahasaccumulateddecadesofexperience．comparedtotheoverseasoil&gasindustrywithahistoryofmorethanacentury,China’Soutboundexperienceinthisfieldisstillbynomeansma

6、ture．Inaddition，therearesomenegativevoicesinChina．OneofthemajorconcemsisthatChina’Stotalinvestmentsizeinoverseasoilandgassectorishuge，takingupalargeamountofforeignexchangereserves，buttheeconomicretumsofthoseprojectsaregenerallypoor,andeasilyaffectedbytheinternationalcrudeoilpricefluctuations，andth

7、ereforethelong—terminvestmentreturnscannotbeguaranteed．ThisthesisintendstouseApacheCorporation，anUSE&Pcompany，asacasestudytoseeiftheabove—mentionedargumentisjustifiablebystudyingandanalyzingitsinvestmentstrategya