企业环保投资、技术创新投入对企业价值影响的实证研究

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1、硕士学位论文企业环保投资、技术创新投入对企业价值影响的实证研究AStudyontheImpactofCorporateEnvironmentalProtectionInvestmentandTechnologicalInnovationInvestmentonCorporationValue作者：高敏导师：郑爱华教授中国矿业大学二〇一六年五月中图分类号F230学校代码10290UDC330密级公开中国矿业大学硕士学位论文企业环保投资、技术创新投入对企业价值影响的实证研究AStudyontheImpactofCorporateEnvironmentalProtectionIn

2、vestmentandTechnologicalInnovationInvestmentonCorporateValue作者高敏导师郑爱华教授申请学位管理学硕士培养单位管理学院学科专业会计学研究方向财务管理答辩委员会主席侯晓红评阅人张亚杰王永二〇一六年五月论文审阅认定书研究生高敏在规定的学习年限内，按照研究生培养方案的要求，完成了研究生课程的学习，成绩合格；在我的指导下完成本学位论文，经审阅，论文中的观点、数据、表述和结构为我所认同，论文撰写格式符合学校的相关规定，同意将本论文作为学位申请论文送专家评审。导师签字：年月日致谢时光荏苒，光阴似箭，转眼间我已经在中国矿业大学度过

3、近三年的研究生生活，伴随着硕士论文的完成，我的求学生涯即将画上句号，并将开始新的旅途。三年的时间里，正是老师和同学的关心、支持与帮助，给予我不断前进的动力，在此向他们表示衷心的谢意。我要特别感谢我的导师郑爱华教授，能够师从郑老师是我一生的幸运。在论文的撰写过程中，郑老师给予我莫大的帮助和悉心的指导，从毕业论文的选题、数据的搜集，论文的撰写再到论文的修改，郑老师都提出了宝贵的修改意见。同时郑老师兢兢业业、一丝不苟的精神也时刻在鞭策着我认真对待自己的学习和生活，只有活的努力才能活的精彩。感谢管理学院黄国良教授、林爱梅教授、侯晓红教授、卜华教授、李强教授、孙自愿教授、姚圣教授、蒋

4、卫东副教授、李强副教授、李秀枝副教授、李文美副教授、杨玉凤副教授、刘建勇副教授、张亚杰副教授等全体老师，在三年的求学生活中，有幸聆听他们的课程与教诲，让我受益匪浅，在此向他们表示我由衷的敬意和谢意。感谢与我共同度过三年研究生生活的同窗朋友们，三年来，我们在学业和生活上相互帮助，我们共同经历了生活的酸甜苦辣，我们都在不断的成长进步。感谢我已毕业的师姐吴希闻、万敏和段玉玉，师妹赵娜、薛涛涛、刘宇，师弟潘勇、朱勤知等在研究生生活中给予我的支持和帮助。感谢我的好友邓丹、马莉、李佩镅、李睿、孔祥红等，感谢他们在我的生活中、论文写作及找工作过程中给予的关心和鼓励，和他们在矿大的生活是我

5、一生最美好的回忆。感谢我最爱的家人，他们对我的支持让我能够自由的发展，让我有勇气面对生活中的困难，让我对未来充满了信心和期待，在今后的生活和工作中我将会更加努力来回报他们。最后，由衷地感谢对我的论文进行评阅、指导和参与答辩的各位专家老师，感激他们辛勤的工作和对我的指导。三年一晃而过，中国矿业大学是我人生中重要的一个停留点，这里有我青春最珍贵的记忆，离别在即，感概万分，只希望未来能够成为一个更好的自己以回馈母校。高敏摘要经济新常态下，我国的生态文明建设和环境保护工作被提上新的高度，强调环境保护紧迫性与艰巨性的同时，进一步突出了“经济社会发展与环境保护相协调”的重要性。企业作为

6、社会的重要组成部分以及资源、能源的主要消耗者与环境问题的主要制造者，对于环境保护具有不可推卸的责任，应该加大环保投资。另一方面，在“大众创业、万众创新”的浪潮下，企业应该抓住经济增长的新动能，增加技术创新投入，通过技术创新来提高企业的竞争力，为企业创造更大的价值。目前，企业环保投资、技术创新投入对企业价值的影响这两大问题在学术界均未达成一致的结论，而环保投资和技术创新投入都作为企业投资的一部分，两者对企业价值有没有协同影响呢？这构成了本文的研究问题。本文在用外部性理论、技术创新理论、可持续发展理论和社会责任理论进行影响机理分析的基础上，以2011-2014年间公布了环保投资

7、额和研发支出总额的我国A股上市公司为研究样本，在分别分析了企业环保投资、技术创新投入对企业价值影响的基础上，又分析了企业环保投资、技术创新投入对企业价值的协同影响。在研究过程中，将企业价值分别用财务指标和市场指标来衡量。通过实证研究，得出以下主要研究结论：（1）企业环保投资、技术创新投入对企业财务价值具有负向影响；（2）企业环保投资、技术创新投入与企业市场价值呈“U”型曲线关系；（3）企业环保投资和技术创新共同作用、彼此调节，对企业财务价值和企业市场价值起到正向作用，表明环保投资与技术创新投入对企业价值会发挥出“1