汽车行业并购财务效应案例分析

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2、AcquisitionsfinancialanalysisbyAutoindustryCandidate:HuJieQiongMajor:AccoutingStudentID:212013120201019Supervisor:ZhangDaoYunApril,2016西华大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体己经发表的研究成果，也不包含其他己申请学位或其他用途使用过的成果一。与我同工作的同志对本研究所做的贡献均己在论文中做了明确的说

3、明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签告、指导糖签名＇吗ｕＪｌ賴：西华大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，在校攻读学位期间论文工作的知巧产权属于西华大学，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查岡和借阅，西华大学可Ｌ义将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影巧、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。（保密的论文在解密后遵守此规定）学位论文作者签名：指导教师签葦曰期：曰期：若手１乐西华大学硕士学位论文摘要企业

4、并购(MergersandAcquisitions，简称M&A)，包括兼并和收购。并购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。从19世纪末出现并购以来，到20世纪90年代经历了五次并购浪潮，其间出现的巨型跨国公司之间的并购，更是成为当时的一大特色。虽然中国并购起步较晚，但是随着经济的不断发展推进了并购市场不断的扩大，跨国并购业务也时时呈现。并购是企业资本运作的一种方式。正确运用并购手段，可以促进企业发展，达到预定目的。并购不仅会给企业带来如税收、资金杠杆等这类正向效应，还会带来一些列的负向效应。企业实施并购行为

5、，主观上是想获得正向财务效应，实现并购目标。但是，实践中并非如愿，发生财务负向效应比比皆是，并购后导致企业衰退或破产亦然存在。因此，探讨企业并购后财务效应一般规律，实现正向效应，避免负向效应发生，对指导并购实际工作有积极作用。综观国内研究成果，研究并购财务效应的学术论文有10多万篇，有理论探讨，有案例分析，但少有一般规律总结，更少见正向效应与负向效应案例对比分析。通过对并购及财务效应理论回顾，阐述并购产生正向财务效应的税收、资金杠杆、生产效应等因素，讨论并购可能发生负向财务效应的资产创造价值能力差、资产质量差等因素。以汽车行业为例，进行并购财务效应案例分析，总结实现正向财务效应的经验，揭

6、示发生负向财务效应的教训，为并购实践活动提供参考。通过对并购正负财务效应案例比较分析，提出了减少并购负向财务效应的建议。想要减少并购负向财务效应，企业需要校正并购的动因、选择正确的并购类型、对被并购企业进行事前调查以及进行充分事后的整合；国家应该发挥其对经济的宏观调控作用，健全企业并购法律体系，保护并购各方利益。关键词：企业并购；财务效应；汽车企业；I汽车行业并购财务效应案例分析AbstractM&A(MergersandAcquisitions,M&A),includingmergersandacquisitions,internationalcustomaryabbreviation

7、M&A,butinChinaConstantlybecalledM&A.M&Aisamajorformofbusinesscapitaloperationandmanagement,Corporatecertaineconomicwaytoobtainotherlegalactsofpropertyrightsbasedonvoluntarycorporateequality,equalcompensation.Fromitfirs