汇率风险下跨国投资问题的研究

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1、码：１．．９０３６３分类号：（０２１１６，Ｆ２２４）学校代１０１：２１３０８０５密级：公开学号彎杂歡灵終未毒ＡｎｈｕｉＰｏｌｙｔｅｃｈｎｉｃＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ硕±学位论文题目汇率风险下跨国投资问题的研究论文作者巧亚运指导教师费为银教授学科Ｃ专业）应用数学研究方向金融数学与金諫工程论文提交日期：２０１６年６月８日．分类号：０２１１．６，Ｆ２２４．９单位代码：１０３６３（）密级：公开学号：２１３０８１０１０５题目汇率风險下跨国巧宿问题的研究英文并列ＡＳＴＵＤＹＯＮＴＲＡＮＳＮＡＴ

2、ＩＯＮＡＬＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ题目ＰＲＯＢＬＥＭＷＩＴＨＥＸＣＨＡＮＧＥＲＡＴＥＲＩＳＫ；巧亚运－学生姓名；费为银指导教师专业：应用数学研究方向：金融数学与金融工程论文答辩日期：２０１６年６月４日安獲工舊大学学位论文原创性声明：我恪守学术道德本人郑重声明，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究王作所取得的成果。除文中己明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律后果由本人

3、承担。：？学位论文作者签名為５？迄曰期：年＾月参曰安歡工趕大学学位论文版权使用授权书、学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留。并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅或借阁本人授权安徽工程大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索。，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文保密□，在。＿＿年解密后适用本版权书本学位论文属于不保密学位论文作者签名：指导教騰曰期知月／曰曰期；节７／知知占曰安巧工程大学硕±学位论文汇率风险下跨国投资问题的研究摘要

4、跨国投资问题是现代金融工程领域的重点研究内容之一，深受国内外学者的广泛关注。众所周知，在经济全球化日益加深的当今社会，跨国投资已成为投资选择中的重要组成部分。在进行跨国投资的过程中一，不同于本国投资，外汇汇率的变动会对投资者的投资收益产生定的影响。外汇汇率在国际金敲市场和国际贸易中发挥着重要作用，其变动情况对经济也产生着深刻影响。因此，关于跨国投资问题的研一究越来越强调汇率变动风险对投资者最优投资策略的影响。另方面，从世界范围来看，近年来，世界经济多处于通货膨胀状态，并且一在某些时段内，通货膨胀率直处于较高水平。从长期的角度来说，投资环境的变化是

5、相当大的。因此，对于长期投资来说，购买力不再是常数，因化当进行投资决策化通胀风险及其规避问题也是投资者们普遍关也的问题。本文的主要内容是研究汇率变动风险和通货膨胀对跨国投资者的最优投资策略的影响。首先，我们研究汇率变动服从随机情形下的跨国投资问题，通过１化公式推导出跨国投资者Ｗ本币表示的财富方程，在中期消费和终端财富效用最大化的标准下，利用ＨＪＢ方程推导出鶴国投资者的最优投资策略，并对结果进行数值分析，定量分析了风险厌恶参数、投资期限及汇率风险等因素对跨国投资者的最优投Ｉ安巧工程大学硕±学位论文资策略的影响。其次，在汇率风险下考虑通货

6、膨胀因素，我们引入随机价格指数来刻画通胀风险。通过Ｉ化公式推导出跨国投资者Ｗ本币表示的实际财富方程，在终端财富效用最大化标准下利用ＨＪＢ方程得出最优投资策略，定量分析了通胀指数债券（１旧）、风险厌恶、，通过数值分析投资期限和汇率风险等因素对跨国投资者的最优投资策略的影响。最后，我们考虑汇率变动服从均值回复过程下的最优跨国投资组合选擇问题，利用１化公式，推导出汇率服从均值回复下Ｗ本币表示的跨国投资者的风险资产价格动力学，并在给定投资机会集下推导出跨国投资者的财富动力学，在终端财富效用最大化的标准下，利用ＨＪＢ方程推导出跨国投资者的最优投资策略。关键

7、词：汇率风险，通货膨胀，跨国投资，ＨＪＢ方程，均值回复过程最优投资策略，随机分析ｎ安巧工程大学硕±学位论文ＡＳＴＵＤＹＯＮＴＲＡＮＳＮＡＴＩＯＮＡＬＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＰＲＯＢＬＥＭＷＩＴＨＥＸＣＨＡＮＧＥＲＡＴＥＲＩＳＫＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｔｒａｎｓｎａｔｉｏｎａｌｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｒｏｂｌｅｍｉｓｏｎｅｏｆｔｈｅｋｅｉｓｓｕｅｓｉｎｐｙ也ｅｆｉｅｌｄｏｆｍｏｄ