机构投资者发行可交换债退出上市公司方案研究

《机构投资者发行可交换债退出上市公司方案研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、龍ａｓｔｅｋｄｉｓｓｅｋｔａｔｉ诵国內图书分类号：Ｆ８３０．巧３密级：公开国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文机构投资者发行可交换债退出上市公司方案研究年级２０１４姓名周微微申请学位级别硕±专业工商管理指导老师谭滨二零一六年八月Ｃｌａｓｓｉｆｉｅｄ虹ｄｅｘ：Ｆ８３０．５９３Ｕ．Ｄ．Ｃ：Ｓ：ｏｕｔｈｗｅＳｔＪｉａｏ１ｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｓｔｅｒＤｅｒｅｅＴｈｅｓｉｓｇＴＨＥＳＣＨＥＭＥＲＥＳＥＡＲＣＨＯＦ＇ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬＩＮＶＥＳＴＯＲＳＩＳＳＵ

2、ＩＮＧＥＸＣＨＡＮＧＥＡＢＬＥＦＵＮＤＳＡＮＤＷＩＴＨＤＲＡＷＩＮＧＦＲＯＭＬＩＳＴＥＤＣＯＭＰＡＮＩＥＳＧｒａｄｅ：２０１４Ｃａｎｄｉｄａｔｅ：ＺｈｏｕＷｅｉｗｅｉＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｒｅｅＡｌｉｅｄｆｏｒ：ＭａｓｔｅｒｇｐｐＳｐｅｃｉａｌｉｔｙ：ＢｕｓｉｎｅｓｓＡｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：ＴａｎＢｉｎｐＡｕｕｓｔ．２０１６ｇ西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和

3、借阅。本人授权西南交通大学可Ｗ将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印。、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文本学位论文属于１□，在年解密．保密后适用本授权书；２．不保恐／使用本授权书。＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）学位论文作者签名：僻參＾指导老师签名：煮、夺曰期曰期’：ａ：＞真）西南交通大学硕±学位论文主要工作（贡献）声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：本人针对在工作中遇到的实际问题：在目前特定的市场环境下的股东（尤其是机构股东）从上市公司退出问题，做了针对性的研究；通过大量研究，逐渐聚焦私募可一交换

4、债这金融产品结构，并通过分析可交换债的产品特点、当前市场情况、股东的需求＂＂，得出机构投资者通过发行可交换债退出上市公司方案可行的结论。配合Ｗ上判断，本文还做了国内外大量的文献研究、纵观国内发展历程、分析可交债方案存在的风险和弊端、对己发行的成功案例做了详尽的条款分析，使得通过设计过的私募可交换债方案在机构投资者退出上市公司应用中具备可操作性。本人郑重声明，：所呈交的学位论文是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。

5、一切法律责任将由本人承担本人完全了解违反上述声明所引起的。学位论文作者签名：日期；心１西南交通大学硕±研究生学位论文第Ｉ页摘要一过去机构投资者的如果要退出上市公司，般是通过二级市场抛售、大宗交易、协议转让等方式进行，但随着２０１５年的Ａ股股灾来临，指数出现大幅跳水，监管层一处于维稳股市的目的，出台了系列限制大股东减持的政策。这就出现了众多机构投资者面对股价大幅下跌也不能减持的窘况。作为投资者，买入上市公司股票本就是获利的目的。所，开辟另类的退出通道成为当前机构投资者亟需解决的问题。可交换债作为股性与债性兼具的一种金融工具，具有融资、减持、市值管

6、理等多＂重作用。如果不能通过大宗交易这些传统渠道退出上市公司，而又不想浪费股票的潜＂在价值，再加上资金需求不是那么迫切的话，机构投资者其实还有更好的选择，就，机构投资者可Ｗ在规避监限制的情况下是发行可交换债。借道可交换债，曲线退出一上市公司。这不失为种好方法，而且最终都能实现各方皆大欢喜的局面。在资本市场机构投资者对股票减持的需求是天然存在的，机构投资者可Ｗ用持有的上市公司股票作为质押发行可交换债，不但能实现曲线减持股票的目的，而且还能。获得低成本的大额融资从当前已发行的可交换债，我们可Ｗ看出：减持是诸多发行人发行可交换债的初衷，通过可交换债完成减持，可Ｗ避

7、免上市公司股票因大量抛售而造成股价下跌，经。机构投资者首先将所持股票为标的发行可交换债交易所批准进一行发行，经过段时间（至少６个月）进入换股期，并且标的股票的价格达到换股价，格，按照债券约定的发行条款债券持有人选择将持有的债券转换成上市公司股票。这样为发行债券而质押的股票就完成了所有权的转移（从机构投资者向债券持有人的一转移）。而且换股交收完成后，换得的股票可在下交易日进行交易。这样就实现了机构投