期货投资主体信息披露的博弈研究

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1、分类号：F830.91单位代码：10190研究生学号：201311036密级：无硕士学位论文期货投资主体信息披露的博弈研究StudyontheGameofInformationDisclosureofFuturesInvestmentSubject研究生姓名：赵春燕专业：应用经济学指导教师姓名：张玉智指导教师职称：教授2016年4月硕士学位论文长春工业大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的硕士学位论文，《期货投资主体信息披露的博弈研究》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，

2、本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者签名：年月日长春工业大学硕士学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解“长春工业大学硕士学位论文版权使用规定”，同意长春工业大学保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长春工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。作者签名：年月日校

3、内指导教师签名：年月日硕士学位论文摘要从1990年10月郑州粮食批发市场首次引入期货交易机制算起，中国期货市场发展至今已有25年的时间。通过2014年全国期货市场交易数据来看，累计成交量达25.06亿手，累计成交额达291.99万亿元，同比增长21.54%和9.16%，可以看出中国期货市场规模之大，发展速度之快是有目共睹的。与此同时，在国内期货市场发展过程中出现了多个著名案例，比如1994年的上海“粳米”事件，1995年的“327”国债事件，海南棕榈油M506事件，苏州“红小豆602”事件，胶板“9607”事件，广联豆粕系列逼仓

4、事件，海南中商所F703咖啡事件，大连玉米C511暴涨事件，天然橡胶R708事件等，都使期货市场秩序受到严重干扰，交易规则受到严重破坏，并伴随多空双方的激烈对抗，带动相应期货品种的期价暴涨或暴跌，最终导致该期货合约归于沉寂。然而这一切市场异常行为都源于市场参与者之间的信息不对称，导致彼此之间为了获得更多的利益而展开长期的信息博弈。期货市场的信息披露制度要求各市场参与主体能够及时、完整、准确、真实地披露投资信息，保持透明的期货交易环境，使期货市场能够在公开、公平、公正的原则下健康快速发展。信息披露是期货市场一系列信息行为的首要环节

5、，决定着信息传输、解析和反馈活动的有效性。一旦期货投资信息披露失真，会导致处于信息劣势地位的投资者做出错误的投资判断，惨遭重大损失。因此，为严格打击信息披露失真行为，给期货市场营造一个良好的信息生态环境，最大限度调动投资者的积极性，研究期货投资主体之间信息披露的博弈是十分必要的。鉴于此，本文以“期货投资主体信息披露的博弈研究”为题目展开论述。依次建立了期货公司与交易所、期货公司与投资者、期货公司与证监会，以及证监会、交易所与投资者三者之间的信息披露失真的博弈模型，来分析和演绎期货市场信息披露的多方动态博弈过程，并结合2015年最

6、新的股灾事件进行实例研究与分析，论证了我国期货在投资信息披露方面存在很大的问题，出现信息不对称、信息虚假、信息过期等现象，最后得出结论，提出几点建议，即必须完善相关的法律体系，加大相应的监管力度以及对披露虚假信息人员的惩罚力度，同时要尽量拓宽信息披露的渠道，从而更加广泛地披露期货投资的相关信息。关键词：期货投资信息披露失真多主体博弈I硕士学位论文AbstractChina'sfuturesmarkethasbeen25yearsofdevelopment,sinceZhengzhougrainwholesalemarketint

7、roducedfuturestradingmechanismforthefirsttime,.By2014thefuturesmarkettransactiondata,thecumulativevolumeof2.506billioninmilitary,thecumulativeturnoveramountedto291.99trillionyuan,up21.54%and9.16%,wecanseethesizeoftheChinesefuturesmarket,thepaceofdevelopmentfastisobvi

8、oustoall.9607eventsatthesametime,intheprocessofdevelopmentofdomesticfuturesmarketappearedanumberoffamouscase,forexample,in1994theSh