方正集团内部资本市场运行及效率研究

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2、王哈户作者：ｒｊ专业名称：±ｉ±－２０１６年６月１日．．‘：，啤；一＇．：；亩、其轰／巧．；．為＊＇＇寺：’安徽工业大学硕士学位论文论文题目：方正集团内部资本市场运行及效率研究ResearchontheInternalCapitalMarketOperationandItsEfficiencyinFounderGroup作者：王晗学院：商学院指导教师：魏立江单位：安徽工业大学校外指导教师：刘掌权单位：中国钢研科技集团论文提交日期：2016年6月1日学位授予单位：安徽工业大学安徽马

3、鞍山243002独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加＾＾标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。＼签名曰期；占挨每１白关于论文使用授权的说明、良Ｐ；本人完全了解安徽工业大学有关保留使用学位论文的规定，学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借

4、阅；学校可レッ公、布论文的全部或部分内容，可采用影印缩印或其他复制手段保存论文保密的论文在解密后应遵循此规定。，＾＂签名左导师签复日期；！反．隆—＾Ｗｆ功卑摘要摘要20世纪中叶以来，经营的多元化和全球化已经成为大型企业发展的内在要求,随着美国掀起的大规模并购浪潮，一批大型企业集团纷纷涌现。这些企业集团可以利用规模优势帮助成员企业在集团外部融入资金，成员企业之间也可以通过资本的流通与配置来缓解成员企业的融资压力。同时，各成员企业也会围绕资金展开竞争，在集团内形成内部资本市场。改革开放以来，我国经济进入高速发展阶

5、段，企业集团数量不断增加，融资规模不断扩大，而不完善的外部资本市场通常无法满足企业集团的融资需求，企业集团构建内部资本市场成为其发展壮大的现实要求。如今，企业集团已经成为我国市场经济中的普遍组织形式，发展越来越受到重视，因此对企业集团内部资本市场运行方式和运行效率的研究具有重要的现实意义。本文梳理了前人的研究成果，以方正集团为案例开发对象对其内部资本市场运行情况进行了分析，从效率测量和影响因素两个方面对其内部资本市场效率进行研究，并提出相应的对策建议。本文发现方正集团的多元化战略是影响其内部资本市场效率的重要因素，企业集团会根据其

6、发展战略对内部资源进行配置，内部资本市场的效率也不能因其未完全遵循“效率优先”的原则而妄下论断。结合我国的国情背景对企业集团内部资本市场运行情况、运行效率进行评价并进一步提出对策建议，具有重要的现实意义。本文的研究主要分五章展开，第一章为绪论，总体介绍文章的研究背景与研究意义、研究思路与框架以及研究方法，并梳理了国内外学者关于内部资本市场的研究概况。第二章为对我国企业集团内部资本市场的形成发展与效率影响因素研究分析，包括我国企业集团内部资本市场的形成原因、发展媒介、发展动力和影响内部资本市场运行效率的因素。第三章是对方正集团内部资

7、本市场的构建与运作分析，本章归纳分析了方正集团发展过程中典型的内部资本市场运作方式。第四章为对方正集团内部资本市场效率测算评价。最后，在第五章中概括了全文的研究成果并针对本文的理论与案例分析提出了相应的建议。关键词：内部资本市场、方正集团、运作方式、运作效率IAbstractAbstractWiththeglobalizationanddiversificationbecometheintrinsicrequirementforenterprises`development,UnitedStatessetoffamassivewa

8、veofmergersandacquisitions,manyenterprises`mergersandacquisitionsofothersformedanumberofthconglomeratesinthemid-20century.Th