新三板市场股权质押融资方式研究——基于凯路仕公司的融资案例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：新三板市场股权质押融资方式研究——基于凯路仕公司的融资案例StudiesontheEquityPledgeFinancingintheNEEQ——BasedonFinancingcasesofCRONUSCo.作者姓名：白鸽指导教师：李艳虹学位、职称：博士、副教授学科、专业名称：金融硕士论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获

2、得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日暨南大学硕士学位论文新三板市场股权质押融资方式研究——基于凯路仕公司的融资案例摘要公司在新三板挂牌后，做市商制度的引入使得股权流动性得到增强，股权价值评估也成为了可能；以公众公司的身份出现在大众的视野，信息透明度得到了提升，财务制度更加规范，这些变化为公司股权质押业务创造了较好的条件。与2014年相比，2015年新三板市场股权质押的交易次数以及质押股权总量均呈现出快速增长的态势，种种现象表明股权质押融资已经成为新

3、三板挂牌公司重要的融资方式之一。本文选取凯路仕公司作为案例，主要采用了文献研究法、对比分析法、定量分析与定性分析相结合、实证分析法等进行研究。论文以新三板市场发展概况为切入点，简要介绍了新三板市场的功能定位以及现有的融资方式。在案例介绍部分，本文针对凯路仕公司的财务状况、主营业务情况、发展战略、资金需求、股权质押融资情况等进行介绍。在案例分析这一核心部分，本文首先从法律层面上分析了股权质押融资的可行性；然后基于现有的企业融资结构理论及公司的财务状况详细分析了内源融资、外源融资，认为股权质押融资具备可行性和合理性；接着通过对融资成本、短期市场绩效进行分析，说明与定向增发融资相

4、比股权质押融资具有的成本优势，以及在短期市场绩效方面表现显著特征，案例分析的最后通过对融资风险的分析揭示这一融资方式存在的风险问题。通过案例的分析，论文旨在为其他采用股权质押融资的公司提供借鉴，在论文的最后也针对这一融资方式未来的发展提出了对策建议。关键词新三板；股权质押融资；外源融资I暨南大学硕士学位论文新三板市场股权质押融资方式研究——基于凯路仕公司的融资案例AbstractAfteracompanyjoinsintheNEEQ,theintroductionofmarketmakersystemenhancestheequityliquidity,whichleads

5、toaresultthatit’spossibletovaluetheequity;asapubliccompany,itsinformationtransparencyhasbeenimprovedandfinancialsystemhasbecomemoreformal,asaresult,allthesechangesmakeitconvenientforcompanieswheninvolvedinequitypledgebusiness.Comparedwiththeyearof2014,thenumberofequitypledgefinancingtrades

6、andtotalequitiesinNEEQshowatendencyofrepaidgrowthin2015.VarietiesofphenomenaindubitablyindicatethatequitypledgefinancinghasbecomeoneofthemostimportantwaysforlistedcompaniesinNEEQtoraisefunds.ThearticleselectstheequitypledgefinancingwayofGuangzhouCronusBicycleFashionSportsCompanyLimitedasas

7、tudycase,andmainlyadoptsthemethodsofliteraturereviewanalysis,comparativeanalysis,combiningquantitativeanalysiswithqualitativeanalysis,empiricalanalysis,etc.TakingthedevelopmentofNEEQasthebreakthroughpoint,thepaperbrieflydescribesthefunctionorientationandtheexi