新三板借壳上市相关研究与案例分析

《新三板借壳上市相关研究与案例分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、曲斋骑鍵乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文＇ＭＡＳＴＥＲＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ新Ｈ板借壳上市相关研究与案例分析ＳｔｕｄｙＡｎｄＣａｓｅＡｎａｌｙｓｉｓＯｎＢａｃｋｄｏｏｒＬｉｓｔｉｎＩｎＮＥＥｇＱ学位申请人王冰．指导教师白罢学科专业金融学位类别经济学新ｓ板借壳上市相关研究与案例分析ＳｔｕｄｙＡｎｄＣａｓｅＡｎａｌｓｉｓｙＯｎＢａｃｋｄｏｏｒＬｉｓｔｉｎｇＩｎＮＥＥＱ学位申请人：学号：２１４

2、０２５１００１４０学科专业：金融硕古硏究方向：公司金畐虫指导教师：＾定稿时间：２０１６年３月西南妍经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进巧研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个，人和集体均已在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的

3、规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可レッ采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２口不保密、特此声明。学位申请人：年ｋ月＂日摘要摘要作为我国多层次资本市场建设的重要一环，全国中小企业股份转让系统（新三板）自２０１３年１２月扩容至全国Ｗ来，在制度红利、政府补贴、企业直接融资需求、机构与个人投资者海量资金等多种因素推动下高

4、速发展，挂牌数量、非公开发行融资额、并购重组交易金额均实现爆发式增长。企业借助新Ｈ板挂牌得贯通投融资渠道，缓解了创新创业型企业融资难、融资成本高的压力。尤为值得关注的是新Ｈ板市场涌现了大量并购重组案例，通过上市公司并购新Ｈ板挂牌公司Ｗ及新Ｈ板挂牌公司并购非挂牌企业甚至上市公司等方式实现了挂牌企业与非挂牌企业资本运作和产业链整合，新Ｈ板市场因此成为中国大型的并购资源库。其中，在挂牌公司数量和并购重组金额飞速增长的背景下，新Ｈ板壳资源交易活跃且壳资源价格较长时间维持在较一高水平，。作为新兰板市场并购重组的种特殊形式新Ｈ板借壳上市案例增多引发了挂牌

5、企业、未挂牌企业和监管层的关注。本文首先梳理总结新Ｈ板市场与Ａ股借壳上市相关研究文献并对新Ｈ板壳资源与新Ｈ板借壳上市进行介绍。然后梳理相关借壳上市案例并详细分析了新兰板借壳上市的动因及不同动因下直接借壳上市和变相借壳上市下渐进式借壳上市与挂牌前借壳Ｈ种借壳上市操作方式。其次分析了Ｈ种借壳上市方式面临的监管审核风险和方案设计实施风险。随后本文重点分析了我国新Ｈ板直接借壳上市两个典型案例并基于案例分析总结了新Ｈ板直接借壳上市的设计要点和方案流程。最后本文给出了新三板借壳上市相关结论与启示。不同于Ａ股市场中企业因排队时间成本过高选择借壳上市，通过梳理分

6、析２０１５年１月Ｉ日至２０１６年４月２４日期间的借壳上市案例，新兰板借壳上市动因更为复杂，主要有；通过借壳重组新王板承接的退市公司实现曲线ＩＰＯ；通过借壳上市降低改制时间成本和财务成本；通过借壳实现部分股权挂牌新Ｈ板；通过借壳上市规避成立不满两年或行业限制等挂牌限制性条件等等，１新Ｈ板借壳上市相关研究与案例分析在Ｗ上动因下企业分别通过直接借壳上市、渐进式借壳、挂牌前借壳兰种操作方式实现借壳上市。因企业和中介机构对新Ｈ板借壳上市认识不充分，新三板相关规范制度。及监管理念不同于Ａ股，不恰当的交易安排将导致审核风险和交易成本过高本文分别对两

7、个经典借壳上市案例进行了案例分析，分别是汇绿园林借壳重组华信５和南孚电池借壳重组亚锦科技。两个借壳上市通过巧妙恰当的方案。设计和交易安排降低了交易成本，顺利实现借壳上市１）通过ｙｊｌ上研究和：（案例分析，得出如下结论和启示新Ｈ板借壳上市动因复杂，对应Ｈ种借壳上市操作方式面临的主要风险不同：其中渐进式借壳上市和挂牌前借壳需重点关注监管层审核政策风险，而直接借壳上市更需要关注借壳上市方案设计与后续实施中各环节风险应对；（２）在借壳上市实、务操作中，借壳上市财务顾问会汁