探究我国创业板市场的投资效率

《探究我国创业板市场的投资效率》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、：１０１７３分类号学校编码＿密级＿；２０１３１００４９３ＵＤＣ学号＿若旅却資Ａ令■Ｉ＇．硕±学位论文探究我国创业板市场的投资效率＇ＴｈｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＥｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆＣｈｉｎａｓＧＥＭＭａｒｋｅｔ：赵振林话，Ｍ哉ｊ心；，；一＊’、－，：ｖ．．．．－：．Ｖ■）ｓ指导教师姓名？：王春丽副教授＿统计学：级学科名称＇统计学二级学科名称；论文答辩时间；２０１５年１０月＊１？．．．：．？￣Ｉ．．＇—

2、＇＂’ｆ摘要２〇９年１０月３０日，ｐ，随着２８家上市公司在创业板市场上的公开交易栋志着我国创业板正式成立。创业板市场作为中小企业的重要融资渠道，无论是在推动就业、降低金融风险还是促进产业创新方面都显得尤为重要。创业板上市公司的投资效率不仅仅关系到企业的发展经营状况，同时也牵动着广大投资者的切身利益。然而由于盈余操纵案件时有发生，使得广大投资者对企业的报告盈余的真实性和可靠度产生疑虑。正是这些盈余操纵行为使理论界掀起了对盈余质量进行研巧的浪潮。现阶段对盈余质量的研究主要集中在计价观、信息观和契约观，并没有对盈余质

3、量的有用性进行系统的研究。＂＂一本文就盈余质量对投资效率的影响这主题，从资源配置视角，研究资源的有效配置是否可改善企业的投资效率；从市场定价视角，研究有效的价格是否会提高企业的投资效率；从企业契约观的角度，研巧优质的盈余管理能否抑制代理人的盈余操纵行为，减少企处的非效率投资。通过对我国创业板样本公司进行实证研巧发现，优质的盈余管理可レッ减少信息不对称的程度Ｗ及由此带来的離资成本，缓解委托代理矛盾，减少企业的非效率投。１，优质的盈余管理可？影响企业的经资１＾营者对项目的选择使更多资金投入到净值为正的项目中，可＾＾在保

4、护广大股东和股民利益的同时提高企业的投资效率和社会的资本配置效率。本文致力于解决创业板公司投资效率的问题。探巧盈余特征、操纵性应计利润、自由现金流和资产负债率与企业投资效率间的作用路径。基于此，２０－选取我国创业板市场１１年２０１５年２４４只股票作为研究样本，通过对盈余质量迹行界定，投资效率为被解释变量，Ｗ盈余质量为解释变量，自由现金流和资产负债率作为控制变量，研究盈余质量如何对我国创业板上市公司的投资效率产生影响。研巧发现，我国创业板市场存在显著地非效率投。资，并且是投资过度现象比较突出盈余质量与创业板上市公司的

5、投资效率具有显著正相关性，尤其盈余的真实性与企业投资效率的显著性关系最为明显。研究还发现，盈余质量和投资不足样本的相关性并不显著。通过稳健性检验发现，企业的所有制结构并不影响盈余质量与投资效率么间的关系。Ｉ本文的主要创新点包括：一。第，从盈余质量的角度为创业板的投资难问题提供解决路径现阶段一从会计盈余该角度研究创业板投资效率的文献较少，本文盈余质量作为’突破曰，对證余质量与创业板投资效率之间的关系进行探究。第二，丰富了我国创业板市场盈余质量的经济后果。通过对盈余质量和投资效率等相关变量的界定，分析盈余质量

6、如何作用于投资效率。通巧上述研巧，希望有用的数据信息能对创业板盈余质量经济后果提供新的研奔思路和实证结果。关键词：创业板，，，盈余质量，投资效率投资不足投资过度ＡｂｓｔｒａｄＷｉｔｈｔｈｏｓｅ２８ｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｔｒａｄｉｎｇｏｎ也ｅＧｒｏｗｔｈＥｎｔｅｒｒｉｓｅＭａｒｋｅｔｓｉｎｃｅｐＯｃｔｏｂｅｒ３０２００９ｗｈｉｃｈｍａｒｋｅｄｔｈａｔｔｈｅｅｍｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｈａｓｂｅｅｎｆｏｒｍａｌｌ，，ｇｙｙｅｓｔａＷｉｓｈｅｄ．Ｔｈｅｇｒｏｗｔｈｅ

7、ｎｔｅｒｐｒｉｓｅｍａｒｋ巧ｈａｓｂｅｃｏｍｅａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｈａｎｎｅ－ｔｌｆｏｒｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕｍｓｉｚｅｄｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓ．Ｉｔａｌｓｏｈａｓａｎｉｍｏｒｔａｎｒｏｌｅｉｎｐｐｐｒｏｍｏｔｉｎｅｍｐｌｏｍｅｎｔｒｅｄｕｃｉｎｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｓａｎｄｒｏｍｏｔｉｎｉｎｄｕｓｔｒｉａｌｇｙ，ｇｐｇｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ．Ｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｅｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆ也ｅｓｅｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｎｏｔｏ

8、ｎｌｙｒｅｌａｔｅｓｔｏｔｈｅｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｏｅｒａｔｉｎｇｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｂｕｔ