我国开放式基金资金流量与风险调整行为的实证研究

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1、代ｙｖ巧尉您义聲ｒ＾ＸＶｆｔｔｒＪＩＡＮＧＸＩＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ中图分类号ＵＤＣ硕ｉｔ学位论文ＭＡＳＴＥＲＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ论专願目我国开放式基金资金流量与风险调整行为的实证研究文冲）ＡｎＥｍｉｒｉｃａｌＳｔ：ｕｄｏｎｔｈｅｆｌｏｗｏｆｏｅｎｆｌｍｄｓｐｙｐ论文巧目ａｎｄ－文ｉｔｓｒｉｓｋａｄｕｓ１：ｅｄｂｅｈａｖｉｏｒ（英）ｊ王花畫王辉教拍：ｆｐ作者导ｙ掉兼单位金融学院申请学位

2、＾■＾学巧券投资学科专业金研究方向二０？—六年六月独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工Ｌ作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加乂标注和致谢的地方外，化，论文中不包含其他人己经发表或撰写的研究成果不包含为获得狂西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用一过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。ａｌ．）签名：动杂隻曰期：ｙｉ关于论文使用授权的说明、本人完全了解江西财经大学有关保留使巧学位论文的规定，

3、即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可Ｌ乂采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后遵守此规定）ＸＯ／１？：：ｉ签名：３茶芝导师签省日期目录ｍｍＩＡｂｓｔｒａｃｔＩｌｌ１绪论１１．１选题背景１１．２研究目的与意义４１．３研究思路和论文框架５１．４论文的创新与不足７１．４．１创新之处７１２．４．不足之处７２基金风险调整的文献综述９２．１基金行业激励效应与基金风险调整的研究９

4、２．１．１基金管理费用报酬激励９２．１．２基金业绩锦栋赛激励效应１１２．２基金职业生涯考虑与基金风险调整行为１２２．３基金资金流量与基金业绩１３２．４文献评述１５３基金资金流量与风险调整行为的理论基础与影响机制１６３．１资产组合理论１６３．２基金的委托代理理论１７＇３．３基金业绩锦标赛理论巧３４基金．资金流量对基金风险调整的影响机制１９４我国开放式基金资金流量的数据说明和模型设定２２４．１样本的选取和数据来源２２４．２变量选择２２４３２．实证

5、变量的描述性统计５４．３．１描述性统计２５４．３．２主要变量相关性分析２６４．４基于基金业绩锦标赛制度的风险调整行为检验２７４．５研究假设和模型设定２８５实证分析３１５．１面板数据模型３１Ｉ５．２实证结果３２５．２．１基金资金流量与基金风险调整的实证研宛３２５．２．２股市周期下基金资金流量与基金风险调整关系的实证研巧．．．．．．．．．姑５．２．３基金排名与基金风险调整关系的实证研巧３５５．２．４基金风检调整行为对未来业绩的影响％５．３稳健性检验３８

6、５．４本章小结３９６研究结论与政策建议４０６．１研巧结论４０６．２政策建ｉ义４１参考文献４４４８ｎＣｏｎｔｅｎｔｓＡｂｓｔｒａｃｔＩｌｌ１Ｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎ１１．１Ｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ１１．２Ｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｃｅ４ｅｒｅｓｅａｒｃｈｉｄｅａｓａｎｄｆｒａｍｅｗｏｒｋ１．３Ｔｈ５１．４ＩｎｎｏｖａｔｉｏｎｓａｎｄＤｅｆｉｃｉｅｎｃｉｅｓ７１．４．１Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ

7、ｓ７１．４．２Ｄｅｆｉｃｉｅｎｃｉｅｓ７２Ｌｉｔｅｒａｔｕｒｅｒｅｖｉｅｗｏｎｒｉｓｋａｄｕｓｔｍｅｎｔｏｆ９ｆｕｎｄｓｊ２ｕ．１Ｉｎｃｅｎｔｉｖｅｅｆｆｅｃｔａｎｄｔｈｅａｄｓｔｍｅｎｔｏｆｔｈｅｒｉｓｋ９ｊ２ｎｔｉｖｅ．１．１Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔｆｅｅｉｎｃｅ９２．１．２Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｃｈａｍｐｉｏｎｓｈｉｐｉｎｃｅｎｔｉｖｅ１１２Ｃａｒｅｅｒｃｓｉｄｅｒａｔｉｓａｒｉｓｋａｄｕｓｔｍｅｎｔｂｅｈａｖｉｏｒ１．２ｏｎｏｎｎｄ２

8、ｊ２ｆｌｆｕｎｄｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ．３Ｆｕｎｄｏｗａｎｄ１３ｐ２ｏｍｍｅｎｔａｒ．４Ｃｙ１５３Ｆｏｕｎｄａｔｉｏｎａ凸ｄｉｎｆｌｕｅ凸ｃｅｍｅｃｈ泣ｎｉｓｍ１６３ｉｏ化ｅｏｒ．