我国开放式基金市场风险度量及评价——基于arch类模型的实证

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1、单位代码１０６０２Ｉ￣￣ｉ￥２０１４０１０８７７分类号Ｆ０６４．１密级公开心，？净鷄＾爲ＧＵＡＮＧＸＩＴＹＩＮＯＲＭＡＬＵＭＶ巨ＰＳ硕壬学化备文我国开放式基金市场风险度量及评价—基于ＡＲ州类模型的实证ｎｉｎｅｓｅＯｅｎ—ｅｎｄｅｄＦｕｎｄＭａｒｋｅｔａｎｄｉｔｓＲｉｓｋＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｏＣｈｐ＿ｏｄｅｌｓｆｒｃａｌＢａｄｏｎＣｌａｓｓＭｏＥｍｉｉＥｖａｌｕａｔｉｏｎｓｅ化ｅＡＲＣＨｐ学院：数学与统计学院专业：应用统计研究方向；金啟统计年级２０１４级：研究生

2、：崔朦指导教师；邓国和教授完成日期２０１６年４月：广西师巧大学硕±学化论文一一惠于ＡＲＣＨ类横型＝我閒开放式基金市场风险度ｆｔ及评价我国开放式基金市场风险度量及评价—基于ＡＲＣＨ类模型的实证专业名称：应用统计申请人：崔朦指导教师：邓国和教授论文答辩姜员会争＇崎台主席：？委员：卖如皆一一广西师范大学硕±学位论文：我国开放式基金市场风险度量及评价基于ＡＲＣＨ类模型我国开放式基金市场风险度量及评价一￣基于ＡＲＣＨ类模型的实证硕±研究生：崔朦导师：邓国和教授专业：应用统计专业方向：金融统计年级：２０１４级

3、摘要２００一１年９月１１日，我国第只开放式基金（华安创新基金）成功募集，拉开了我国开放式基金的序幕。流动性高、收益高、ｎ槛低等基金特征吸引了大量闲散资金和投资者。这些特征有利于我国开放式基金发展。截止到２０巧年年底，我国开放式基金总数量达到了３３６０只，其中股票型基金有５８８只；混合型基金有１３４７只，债券型基金、货币型基金ＤＩＩ型基金６４７只、６４３只１３５，和Ｑ分别为、只。由此可见近几年我国开放式基金发展迅－速。从整体来看，我国开放式基金规模呈现平稳増长趋势，尤其是近两年混合型基金和货币型基金发展更为迅速。国家综合实力和人们生活水平的

4、不断提高也促进了我国开放式基，促使经济市场不断活跃起来金的迅速发展。人民开始有多余的闲散资金用于投资。全民开启了投资理财的浪潮，市场也随之不断壮大起来。随之带来的是人们越加关注风险度量，可见研究基金的风险性度量存在着重要的现实价值与意义。本文选取４０只开放式基金作为研巧样本。由于债券基金和货币基金的风险性较小，本文不做深入研究，样本基金选取了风险大的股票型基金和混合型基金。通过计量分析方法一只样本基金统计分析并给出相应计算结果。首先通过描述性统计分析样本数掘，，对每然后又对样本进行了定性分析，分析样本残差平方的波动性，。结果显示具有明显的时间

5、ｅｒｅｓｓｅｏｎｄｔｏｎａＨｅｔｅｒｏｓｋｅｄａｓｔｃｔｅ）可变形和集簇性，适合用ＡＲ谢（ＡｕｔｏｒｇｉｖＣｉｉｌｉｉｙＭｏｄｌ类模型来建模ｔＮｏｒｍａｌＧＥＤＧｅｎｅｒａｌｉｚｅｅｄＥｒｒｏｒ。考虑残差分布分别设定为分布、分布、和（Ｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎ）分布的假设前提下，对样本分别建立自回归条件异方差（ＡＲ谢）类模型，通过对比对数似然值得出最优分布。ＶａＲ作为当今国际最为流行的风险管理工具广泛应用于各种金點资产的风险管理中。根据建立的ＡＲＯｌ类模型分别对样本进行ＶａＲ值估计，结果显示高收益存在髙风险，低收益也可能存在髙风险．．

6、。可见在基金市场不断壮大的同时投资者不能只关注基金的收益率要做到深入全面的了解基金。风险度里问题也越加重要。因此，选择正确的模型拟合收益率序列，更好的预测风险，为投资者提供有力依据。可见，风险度量变得尤为重要。关ＩＩ词：开放式基金；风险度量；收益率：ＡＲＣＨ类模型Ｉ广西师范大学硕±学位论文一一基于ＡＲＣＨ＝我国开放式基金市场风险度量及评价类模型Ｒｉｓｋ—ＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｏｎＣｈｉｎｅｓｅＯｐｅｎｅ田ｄｅｄＦｕｎｄＭａｒｋｅｔａｎｄｉｔｓｔｎ＿Ｂａｓｅｄｏｎ化ｅＥｖａｌｕａｉｏＡＲＣＨＣｌａｓｓＭｏｄｅｌｓｏｆ

7、ＥｍｐｉｒｉｃａｌＰｏｓｔｇｒａｄｕａｔｅ：ＣｕｉＭｅｎｇＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：Ｄｅｎ呂ＧｕｏＨｅＭａｏｒ：ＭａｓｔｅｒｏｆＡｌｉｅｄＳｔａｔｉｓｔｉｃｓｊｐｐＲｅｓａｒｃｈＦｉｅｌｄ：ＦｉｎａｎｃｉａｌＳｔａｔｉ巧ｉｃｓＧｒａｄｅ：２０１４Ａｂ巧巧ｃ：ｔ’ＯｎＳｅｔｅｍｂｅｒ１１２００ｅｎ－ｔｅｓ１Ｃｈｉ打ａｓｆｉｒｓｔｏｅｎｄｆｕｎｄｈｕａａｎｉｎｎｏｖａｉｏｎｆｕｎｄｓｕｃｃｓｆｕｌｌｐ，，ｐ（）ｙ－ｒａｉｓｅｕｌｏｆＣｈＨｉｔｌｌｅｄｏｅ