我国同业拆借市场与股票市场间波动联动性及在利率风险度量中的应用——基于时变copula-garch模型

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6、的贡献均己在论文中作了明确的声明并表示了谢意。小么作者签名：丰日期：学位论文使用授权声明，本人完全了解南京财经大学有关保留：学校有、使用学位论文的规定即权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布论文的全部或部，可采用影印分内容、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。一小＆入＾＾、、玉作者緣名＝Ａ导师综知日期＾衫＝摘要银行间同业拆借市场、股票市场是我国金融市场的重要组成部分，银行间同业拆借市场是资金的短期借贷市场一，属于

7、货币市场的部分；股票市场是资金长一期交易的场所，属于资本市场的部分。货币市场与资本市场都是资金交易为一一媒介，资金从个市场流向另个市场造成了两个市场间波动的相关性，研究市场间的关联特征使我们能够把握市场未来的变化趋势，为政府制定风险防范政策提供更多的信息。本文的主要目的是分析我国银行间同业拆借市场与股票市场间波动的相关关系，并将此应用到利率风险的度量上。本文首先从商业银行与资本市场的功能、货币政策传导机制、居民的股权和货币资金的转换、金融机构经营模式这四个视角，分析了银行间同

8、业拆借市场与股票市场相互作用的基础。在对波动相关性的实证过程中，选取了代表两个市场波动情况的对数日收益率序列，时间跨度为２００６年１０月１０日到２０１５年６月１２日，共２１１１个数据。建模的过程主要分为二步：边缘分布估计和ｃｏｐｕｌａ估计。在边缘分布的建模中，通过比较不同结构、滞后阶Ｗ及不同新信息分布假设的ＧＡＲＣＨ模型，对隔夜Ｓｈｉｂｏｒ对数收益率序２－列建立了ＧＡＲＣＨ（，１）ＧＥＤ模型