欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:35078939
大小:5.98 MB
页数:65页
时间:2019-03-17
《成长性、战略协同与并购绩效——基于中国上市公司样本数据的实证分析》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、学校编码;10173分类号密级2013078学号;101UDC__杂化资A令硕±学位论文成长性、战略眯同与并购绩效—-基于中国上市公司梓本数据的实证分析Grow化.、純atekSnerandthePerformanceofM&乂gygyEmiricalpAnalsisBasedonListedComaniesinChinayp燕凤成.'■?.:.指巷教师姓名:马金城教授-致学鞍名敬工:商管理二级学科名掠:金业管理论义答辩时间’;
2、2015年11月子.''-—’.V二,.;,、.--,.■-;;齊;’摘要一直是资本市场里的热口话题并购,但是现实中很多并购活动都未能取得、预期的效果。并购绩效的影响因素很多,已有的研究主要从交易成本理论组织学习理论和资源基础理论等角度来研究有关的影响因素。通过对已有文献的整理和分析,本文确定了具体的研究问题,即企业的成长巧与其并购绩效的关系,同时分析战略协同对二者关系的调节作用。本文W203-12年发生并购活动的24家上市公司为研究样本,20092013年
3、的相关会计指标为研究对象,采用规范分析和实证分析相结合的研究方法,对并购前主并方的成长性对并购绩效的影响进行实化分析,同时探究战略协同对二者关系的调节作用。在理论分析部分,分别从并购绩效的测量方法和影响因素、成长性理论和?,测量指标1^^及战略协同的相关理论和测量指标角度进行理论分析,最终确定了。1l本文所涉及的相关变量的度量指标在实证分析部分,利用SPSS9.0和Exce软件对数据进行处理和分析,通过建立回归模型,检验所提出的假设,得出W下研究结论:(1)主并方的资产负债率与其并购绩效有显著的
4、负相关关系。说明主并企业的资本结构是影响自身并购绩效的一个重要方面,资产负债率的高低决定企业的筹资活动,进而决定了企业用来实施并购活动和并购整合所需的资金供应。2主并方的应收账款周转率作为影响其成长性的一()个指标,对并购绩效的提高有正的显著性关系。销售净利率与并购绩效存在负的显著性关系。企业在加大销售净利率的同时要加强对应收账款的管理,加快周转。(3)反映企业发展能力的总资产増长率和营业增长率对并购绩效的影响不尽相同,总资产増长率与并购绩效不存在显著性关系,营业增长率则与并购绩效存在显著的正相
5、关关系。I(4)并购双方的战略协同对公司成长性与并购绩效之间关系的调节作用显著,这说明战略协同在并购活动中对并购绩效存在很大的影响作用。因此,在公司的并购活动中,要注意选择合适的并购对象。(5)主并方的并购支付方式和公司规模对其并购绩效的影响存在较大差异。并购支付方式与主并方的并购绩效存在显著的正相关关系,即非现金的支巧方式可W促进主并方并购绩效的提升,现金支付方式不利于主并方并购绩效的提高。而公司规模对主并方的并购绩效影响不显著。基于本文的研究结论,本文认或,对于意欲实施并购的企业,应该首先评
6、估自身的成长性及与被并方的战略协同性,这是并胸前的必要准备工作。企业应该提升自身的成长性,要寻找与自身具有较强战略协同性并且规模适当的企"蛇吞象"业作为并购的对象,式的并购会增加企业后期的整合难度。同时,加强对被并方的控制,也是并购后主并企业成长能力扩散的关键要素。;关键词成长性,战略协同,并购绩效IIABSTRACTM&Ahasalwasbeenthehottoicinthecapitalmarketbutinirealitalotofyp,y.mereran
7、dacuis扣〇凸activitieshavefailedtoobtainthedesiredefect.Manygqfactors化atafect化eerformanceofM&A化eexistinarchmainlyfrom化6p,g巧化化eor-transaction00巧theoryorganizationallearningyandresourcebasedtheor,yangle化study化erelatedfactors.Throuh化e
8、collectionandanalsisoftheexistingyjgliteraturethisadeterminestheseci巧c巧化archroblemnamelenterse,pp巧pp,ypr
此文档下载收益归作者所有