审计意见对盈余管理与融资约束的影响研究

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1、分类号：密级：论文编号：学号：51306470120重庆理工大学硕士学位论文审计意见对盈余管理与融资约束的影响研究研究生:郭星雨指导教师:李歆教授学位类型:学术学位学科专业:会计学研究方向:审计方向培养单位:会计学院论文完成时间：2015年3月25日论文答辩日期：2016年6月6日CategoryNumber：LevelofSecrecy：SerialNumber：StudentNumber：51306470120Master'sDissertationofChongqingUniversityofTechnologyResear

2、chontheinfluenceofauditopiniononearningsmanagementandfinancingconstraintsPostgraduate:GuoXingyuSupervisor:Prof.LiXinDegreeCategory：AcademicDegreeSpecialty:AccountingResearchDirection:AuditingTrainingUnit:AccountingSchoolThesisDeadline:March25,2016OralDefenseDate:June6

3、,2016学位论文原创性声明及使用授权声明．重庆理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中特别加标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果、作品。对本文的研究做出重要贡献的集体和个人，均己在文中！＾明确方式标明。本人承担本声明的法律后果。＂＾／《作者签名：＾＾形有期：年月曰学位论文使用授权声明本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复

4、印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权重庆理工大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进斤检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。＂＂本学位论文属于（请在Ｗ下相应方框内打Ｖ）；１．保密□，在年解密后适用本授权书。２．不保密Ｖ。＾？作者签名／表乘曰期；占年＾月（苗导师签名日期：年扛丹摘要信息不对称是融资的主要制约因素。由于现实资本市场的内外部资金并不能像在完美资本市场中一样完全自由流动，致使外部融资与内部融资产生成本差异，从而引发融资约束问题。多数国内外学者的研究

5、已证实投资者与企业管理者之间的信息障碍引致了企业的融资约束。我国的资本市场还处于初级阶段，经济、文化、社会等各方面并不成熟，所有者与经营者之间面临着更为严重的信息不对称问题，融资约束问题也随之加大。另外，在我国上市公司，盈余管理往往被用来包装实现其上市、规避摘牌和配股、增发等目的。研究表明，盈余管理这种“包装”行为会导致会计信息质量的下降，进而引起融资成本的上述，使企业陷入融资难的困境。同时，外部审计是对企业财务信息质量的重要监督力量，其审计意见是对企业财务状况、经营状况以及现金流状况的综合反映，是企业财务信息质量的重要衡量标尺，

6、可以对企业盈余管理进行准确、适当的监督和控制，从而对融资约束起到缓解作用。本文基于此三方面的考虑，分析了盈余管理是如何影响企业融资约束，同时，将审计意见作为企业会计信息的鉴证方，研究审计意见对盈余管理与融资约束的影响，对盈余管理作进一步细化，从程度、方向、属性三个不同的角度出发，以研究三者之间的联系。本文利用2010-2013年A股上市公司作为研究样本，以盈余管理的不同角度出发，通过建立现金—现金流敏感度模型实证检验了盈余管理、上市公司被出具的审计意见对企业融资约束的影响。研究结果表明：（1）企业的盈余管理行为会使企业面临更大的融

7、资约束，而不同的盈余管理行为，其对融资约束的影响会有所差异。从程度上来看，盈余管理程度越大，企业受到的融资约束就越强。从方向上来看，向上的盈余管理对企业融资的约束更大。从盈余管理属性上看，机会主义盈余管理行为并未对企业的融资产生约束。（2）标准无保留审计意见有助于缓解盈余管理所造成的融资约束，若企业被出具了标准审计意见，其程度相对严重的盈余管理行为和方向向上的盈余管理行为所带来的融资约束会得到了缓解。关键词：融资约束；盈余管理；审计意见；信息不对称IAbstractInformationAsymmetryisthemainfact

8、oroffinancingconstraints.Becauseintherealcapitalmarket,externalfundsandinternalfundsarenotfullymutualflowthatresultsinthecos