宏观经济波动、存货投资与企业绩效研究

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3、：这逾，／导师姓心‘Ａ．＼霉：副教授＊．导师职称？？．＾、－－定爾时间２０１６年５＿Ｊｒ：￣＂＊＊＂＇■、一？＇、＞＾，－．，《？？？一＇－？Ｖ、？－。．＇．一、’一＂＇、＇二、＼＇：、＇＾＇？一产’－‘中国巧巧—．、：，户－心，．．￣苗Ａ、家．－？、＇‘．：．－‘．‘－＇．＇．穿，兴、＇Ｖ乂二，，－？＊一＾－．－一－＊－？－、－，＾？、．－？＇、．、：‘．－ｆ－、

4、４？占＊＾Ｗ中－＇－－＾－—．、心—＞圓圓分类号：密级：UDC：硕士学位论文论文题目：宏观经济波动、存货投资与企业绩效研究专业名称：会计学研究方向：财务管理理论与方法学生姓名：陈琪学号：20131104111013导师姓名：冉渝导师职称：副教授定稿时间：2016年5月中国·贵阳摘要上市公司作为宏观经济中的微观个体，在中国经济市场化改革的进程中扮演的角色也越来越重要。20世纪90年代初相继在上海和深圳成立的股票交易所，使得我国的股票市场实现了从无到有的飞跃，而且随着我国国民经济的高速发展，沪深

5、股票市场的发展也十分迅速。证券市场的产生和发展为我国关于微观经济实体的研究提供了坚实的基础，促进了中国经济体制改革和企业改革。所以在宏观经济持续波动的情形下如何维持更为有利的企业绩效不仅对企业自身的发展举足轻重，而且对我国市场经济的健康发展也具有较大的影响。充足、完备的存货是保证企业生产经营活动的必要条件，但若为节约流动资金的占用，存货一般以满足最低需要则比较合理。因此，在宏观经济持续波动的条件下，企业有必要在满足生产需要和节约资金占用之间科学、合理地保持存货持有量，而这对于保证企业生产经营活动正常进行具有重要的作用，

6、同时也符合企业现代化管理和决策的客观要求。因此，基于以上考虑，本文归纳总结前人相关研究基础，将工业企业作为研究对象，把存货分成原材料、库存产品、在产产品、辅助存货四类，由此进行面板数据的面板回归模型。本文的研究内容分成了两个层次，第一个层次为宏观经济波动、存货整体投资与企业绩效研究，第二个层次为宏观经济波动、存货明细投资与企业绩效研究。在对第一个层次的研究中，得出三个比较重要的结论：1、工业企业的存货整体投资与宏观经济波动同向变动；2、工业企业的存货整体投资与企业绩效呈倒U型关系，即存货整体投资对企业绩效的影响并不是越

7、多越好或是越少越好，而是存在最佳存货投资点使得企业绩效最大化；3、工业企业的企业绩效与宏观经济波动同向变动。在此基础上，得出工业企业在GDP波动下的存货—绩效模型图，即在宏观经济正向波动情形下，工业企业的存货—绩效曲线会向右上方移动，在宏观经济反向波动情形下，工业企业的存货—绩效曲线会向左下方移动。在对第二个层次的研究中，得出两个比较重要的结论：1、工业企业的各项存货明细投资与宏观经济波动均具有同向变动关系；2、存货明细投资具有不同的效益成本特征。在回归分析结果的基础上，本文认为工业企业的原材料、库存产品明细投资应与宏

8、观经济波动保持同向的变动关系，而且不管宏观经济是正向波动还是反向波动，工业企业均应提高生产效率、缩减产品生产周期。关键词：宏观经济存货绩效工业IABSTRACTListedcompanyasmacroeconomicMicroscopicindividualsplayintheprocessofmarket-orientedref